田成明：FED官员密集讲话金银下跌是否延续？

田成明：FED官员密集讲话金银下跌是否延续？

欧洲经济数据表现较差，市场对欧洲衰退担忧加剧，美元走强，非美货币全线走低，黄金跌破1400大关，最低触及1386重要支撑，白银大幅回落至重要支撑22.60附近止跌反弹。今日维持空单逢低减仓，反弹补仓的策略，晚间FED官员讲话密集，谨慎对待。

分析师田成明

回顾金银下跌宏观逻辑

自“中国大妈”被火热炒作后，黄金的反弹力度并没有延续太久，而是在1470美元每盎司上下震荡，“大妈式”实物需求给金价带来了一定程度的支撑，但并没有改变黄金的弱势。之前我们也去讨论过，“中国大妈”的资金量或者说“吨数”是远远不能跟华尔街大鳄相提并论的，此次做空机构静对实物推动反弹，当符合他们认为的时机时，就可以轻松把金价打压，他们自然会轻松赚到这笔利润，目前来讲，市场很好的验证了这一点。

那么这些看空黄金的机构是如何把握这个时机的？又是利用了什么来成功打压金价的呢？

412大跌解读

回头看一下，412开启的大跌，是利用了“联储泄密事件”以及美国经济复苏为炒作素材，高盛等机构大肆看空黄金引发市场恐慌为辅助，很显然，那次大跌很成功，机构也赚的很足，也跌的很自然。说到这，我们要给广大投资者提个醒，上次大跌的空头头寸显然没有全部获利了结，这个正是笔者在反弹后就一直不看好黄金涨势，而是主张布局趋势空单的依据之一。

而这次黄金反弹结束，逐渐走向下跌更是让投资者感觉到黄金反弹结束的自然，下跌的不知不觉。黄金的这波反弹结束转为下跌又是什么原因呢？

黄金二次探底解读

北京时间5月3日以及5月9日，美国公布的就业方面数据都大幅好于预期，暗示了美国就业市场的改善，不管美国经济是否真的稳步复苏，最起码市场开始“炒作”或者叫预期美国的宽松政策已经使得美国就业得到大幅改善，市场开始相信之前一直争论的“联储提前退出资产购买计划”的话题结果将不久后落幕。

最巧合的是，一名号称伯南克“传声筒”的华尔街日报记者与5月9日晚间发布言论，称不久将报道一篇关于联储制定购债退出计划的文章，并且与5月10市场临收盘时果真发表《美联储筹划退出债券购买计划的方案》，联储退出债券购买不管是真是假，这则消息显然引起了市场上的轩然大波，黄金、白银开始首次尝试性大幅下跌。

5月13日以及5月14日，联储官员普罗索的强硬言论再次引发市场对联储在未来不久将缩减或者退出资产购买计划，黄金、白银在第一次大幅尝试性下跌后开始开启温和下行之路。

5月15日，欧洲以德法两国为代表的欧元区GDP经济数据表现较差，市场担忧情绪加重，大宗商品类产品全线走低，黄金跌破1400，跌幅超过2%，白银录得近段时间内的最大跌幅。

总的说来，这次黄金的二次下跌再次开启是机构借助美联储将缩减或退出资产购买计划的市场心理预期，成功用很小的代价将金价重新打回“弱势原型”，方便他们后市的获利了结大量头寸，而欧洲经济数据的变差加速了黄金、白银这一趋势。

当前宏观逻辑展望金银后市

目前，不管从美国经济复苏、最重要的就业指标上看还是从政策的倾向讲，又或是从欧洲经济的现状来分析，黄金不存在大涨的可能，准确的说，是近段时间内黄金不会立刻止跌企稳、出现底部，因为对黄金影响的宏观经济面还没有出现可以引发市场参与到黄金多头大军的足够证据。因此中短期内，黄金、白银仍将维持震荡下跌、下探底部的过程，但是笔者相信，在未来全球各式宽松争相上演并且对通胀以及货币体系产生冲击的时候，黄金将重启一波涨势。

美联储收紧的路程

尽管市场认为联储不久将对资产购买计划进行缩减或者退出，甚至华尔街日报报道此类文章后，美联储竟然没有任何表态，足以说明已经默许，但是笔者认为，美联储退出量化宽松的路程将不是那么轻松，还将迎来一系列的挑战，最好的收紧路程将是逐渐缩减，然后彻底退出。

美联储过早或者过快退出购债计划，一定会抑制经济的温和复苏，若是过晚退出，通胀仍旧是一个威胁，未来5个月债券市场的发债日程对QE的退出非常有利，相信真相将在近段时间逐渐浮出水面。

联储的收紧路程基本势在必行，无非是何时退出，怎么退出的问题，那么美元的强势将会持续一段时间，相对应的黄金、白银将继续保持弱势，但不排除反弹。

欧洲降息的影响

欧洲央行引领众多国家的央行开启新一轮降息“狂潮”，理论上讲，降息意味着宽松，意味着拉高通胀，高通胀意味着黄金将走强。但是我们发现，事实并非如此，欧元区降息，但是短期并未引起通胀高企的威胁，相反降息引起美元上涨，欧元承压，金银自然受到拖累，弱势震荡。

欧洲经济数据再次表现较差，进一步降息的空间仍旧存在，短期内欧元势必承压，配合近期美元的强势，黄金、白银也将难以获得支撑。

今日宏观逻辑分析

经济数据分析

暂不看今天的美国数据好与坏，单纯从欧洲经济数据来说，已经明确表明美元的强势，即使今天美国数据表现并不是特别抢眼，也只会给美元带来一定程度上的回调修正，因此笔者相信，从经济数据这个角度分析，黄金白银弱势仍将维持，但是要防范一定力度上的反弹。

FED官员讲话分析

今日将迎来多个地方联储主席分别就货币政策以及经济前景发表演讲，他们的言论对近期的联储政策收紧预期将再次给出指引。

笔者相信，美联储提前退出QE计划并非只是传言或者小道消息那么简单，而是伯南克的授意，因此，FED官员的讲话多半更倾向于鹰派。

因此预计，黄金白银即时先行反弹，反弹力度应该也不会太大，除非联储收紧预期方面出现意外情况。

今日白银策略

金恒丰行情分析系统国际白银日线图(2013-5-16)

通过日线图可以看出，白银均线已经对银价进行了完全压制，指标快速向下发散；而240分钟，白银跌破震荡下跌通道，进入加速期，短期内难以有足够力度反弹。

因此，对于已有趋势空单的投资者，主张低位支撑处空单减仓，反弹回补仓位的操作；对于空仓者，建议阻力位再行布置空单，切勿追空；对于在低位参与反弹者，建议阻力位平仓，进行小仓位空单操作。

今日白银上方关注第一个小阻力23.86(4560)，重要阻力23(4590)附近，以及强弱阻力23.26(4640)；下方关注重要支撑22.45(4480)，22.05(4400)，以及21.80(4350)。

金恒丰行情分析系统实行24小时不间断数据汇总，广大投资者可以据此进行实时关注。若您希望获得免费的专业行情分析，可以致电(400-699-0666)进行交流。