降准助推金银无力 非农再扮行情坐标

昨日，中国央行降准的消息几乎攻占了各大财经媒体的头版头条，但其对于贵金属市场的影响相对有限。本周五，市场将再度迎来重磅的美国1月非农数据。在避险情绪渐消以及多头获利盘打压让黄金退守200日均线附近之际，非农将再一次化身金市涨跌的行情坐标。

希腊问题未完待续 全球经济依旧黯淡

1月25日希腊大选以齐普拉斯领导的左翼激进联盟党的胜利而告终，从而令持续一个月之久的希腊退欧风险得到短暂平息。2月3日，希腊方面又传来利好消息。希腊财长瓦鲁法基斯表示不再要求欧洲伙伴国减记债务，而是寻求债务置换的新方式来缓解其债务压力。这令希腊退欧风险进一步降低，并对当日的贵金属行情造成打压。

目前来看，欧洲方面对其反映并不热烈。有官员表示，没有意愿重组欧元区持有的希腊债券。并且，希腊的方案缺乏实施细节，除了法律问题，在实际操作方面也面临很大的问题。这样看来，希腊问题不可能很快得到纾解，有关于希腊债务减记所引发的退欧风险仍将在一段时间内影响贵金属市场。

与此同时，全球经济在2015年伊始便被IMF调降增速预期，从而以黯淡开局。如今全球央行竞相放水，新一轮货币战争愈演愈烈。美元回流所引发的金融市场动荡一触即发，这在一定程度上仍可支撑金银。

美国经济孤掌难鸣 经济驶入减速区

美国经济在全球经济复苏中堪称一枝独秀。但在全球经济金融已经密切一体化的今天，美国能出淤泥而不染吗？这很值得我们去讨论。其实，去年自进入深冬以来，美国公布的经济数据就已经陆陆续续显示出一定的放缓迹象。只是这种小幅的走软并未对整体经济走强产生伤筋动骨的影响，最多只能算作皮外伤。最新公布的大幅低于预期的四季度GDP不过是个总结罢了，对美国经济数据较为留意的投资者应该不会感到太意外。

如今，美元指数已经连续上涨7个月，创十年来最长的上涨周期。强势的美元给美国企业带来了双重打击。一方面是国内生产产品需求受制，进口增加，一方面是出口产品竞争力下降，加之海外经济疲软更加抑制美国出口商品的需求。美国1月ISM制造业PMI的走软显然并非偶然。

如果说，美国经济现在的可喜局面是靠美联储史无前例的量化宽松政策扶助实现的，那么，如今，美联储已经走在收紧货币政策的大路上，以欧元区和日本为代表的其他经济体却在开始新一轮的宽松。如此推断，我们迎来强势美元和弱势欧元日元，但未来伴随的也必将是欧洲日本的复苏与美国的衰退。

非农虽然向好 天气暗藏杀机

2014年是美国就业市场全面复苏的一年，全年12个月中有11个月非农就业数据在20万人的高点之上，全年累计新增非农就业人口295.2万人，月均新增数据达24.6万人，创15年来最好表现。

从2014年全年公布的非农新增数据来看，非农数据的继续走强已经成为市场的普遍预期。刚刚公布的美国1月ADP数据虽然小幅低于预期，也保持在连续5个月高于20万人之上的纪录，由此看来1月非农应该不会太差。但由于市场已经有所预期，笔者认为，只要非农就业数据不低于20万人，与预期相差在3万人之内的话对金银的短线利空影响不会太大。换言之，如果数据低于20万，反倒会对黄金产生大幅的利好。目前美国东部又再遭受着暴风雪的袭击，投资者需关注极地严寒天气对美国天气的影响。毕竟天气因素曾造成2014年第一季度美国经济的萎缩。

此外，我们在关注非农就业以及失业率的同时，还务必要关注薪资增速数据。如果该数据继续如12月那般疲软，市场可能会重新审视美联储的加息时点。

最后，回到技术走势上来。目前黄金大的空头趋势并未改变。虽然自年初出现的这波反弹在避险因素消退以及获利平仓盘打压之下出现回撤，但反弹之势还并不能就此确认终结。目前黄金下方1255/1240/1230美元具有多重支撑，如黄金可在这些位置企稳，后市有望延续反弹之路，再次挑战千三关口。