陆汉深：金价是鲤鱼反身？还是迴光返照？

金价在亚市触1322底部后以缓速反弹，以过去十数年的市场行為分析，一般突发市场失衡所影响的交易天数為2.8个交易日，以目前的走势看究竟金价情归求处？成為后市最多人关注的火热头条，对黄金的保值或避险功能是否依然存在，笔者是可以给予肯定的，但黄金是一种独特的投资產品，特别是以金价升跌作為交易盈亏工具的情况下，非实金交收之市场交易佔上了较大之份额，在此等环境下，黄金涨价时的市场需求亦会同时上升，而金价暴涨更会引发更多资金流入；但在价格下滑时，实金却缺乏买盘之承托，因黄金的实货交易者会以较理性的手段购入黄金，从而使市场负面情绪加强。在现实社会中，跟流行文化的炒作现象没有两样，如LV限量手袋或CHANEL大师级手錶，在受市场追棒下，价值只是往上走，但若被市场吐嘈，则被弃於市无人问津。若如此，目前金价的地方怎样，市场对黄金的信心是否重拾兴趣？

以宏观面分析，黄金的保值效益是不用怀疑，但升值的潜力才是一般操市者的考量，金价在过去3到4年受过度游资及美国经济忧虑推升，而评估金价的投资潜力成為后市最為关注的重要事项。从基本面看，在3月中旬前，我们确实的看见美国经济数据渐见起色，先是楼房的价格上扬，再而是消费者信心回復，再看见的就业得以改善，而美股亦创出新高，让市场从数字上看到美国已準备逃出生天，这种种假象最令人困惑的是联署局部份鹰派官员大声疾呼提早结束量宽，让市场深加深信美国的经济能早日甦醒。但世往往是不可单看表面，近两週的经济数据已见疲软。

从笔者角度看，美国与欧洲的经济状况依然是孱弱不堪，负债比率更是不堪入目，但由於央行採取了扭曲的量宽手段，使市场的资金充裕及推动泡沫，以美国2001至2007年的低息及鼓励金融创新经验，有关举操不能帮助核心经济之餘，反製造了泡沫危机。言之，笔者认為当美国经济数据进一步反映其弱不禁风的状况，而美联亦无计可施地持续為市场注资，资金会重新投入黄金的怀抱。还有一点需要提出，美国是一个极端干预自家货币及金融体系的国家，过去即使没有量宽这操行，美央行亦一直有為市场注资及托市，只是有关行径被合理化及低调处理。因此，只要作个假身，美联署使出一招旧酒新瓶换一个名目，有落台阶之餘，又有得炒作，又有面子，而最紧要的是满足华尔街大了鰐的贪婪。

技术上，金价反弹讯号增强，30分鐘图MA10，MA50黄金交差，崩市首次升穿小时MA30，1384重要阻力，现挑战1390位置，突破看1412，1422，衝高乏力有机会重现沽压，短线若1381失守，有机重试1363，1347。以趋势分析看，金价在1380下方是利淡走势，若不重回1412上方，有机会在衝高乏力下再试1276低位，在非理性的沽压下，金价重回1055水平并不是奇想。

现货黄金

1. 1412做空，止损看1415上方

2. 1374做多，止损看1370下方

现货白银

1. 24.28做空，止损看24.40上方

2. 23.22做多，止损看23.13下方

想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业交易部董事陆汉深

专家：陆汉深