（原标题：破解黄金的历史规律——真正牛市也许还要等很久）
除去高通胀的70年代，黄金市场表现最好的时期位于美联储(FED)加息周期的终点。
1993年、1999年和2016年的黄金低点都与新加息周期的开始重叠，不过和1972年和1976年不同的是，通胀加速不够，未能带起反弹。
1999年到2001年非常有指导性，1999-2000和2016-2017之间有若干共同点。
和1999年相似，2016年之前是黄金处于糟糕的熊市。
1999年贵金属的低点处于美联储开启新加息周期，和2016年的情况也一样。
当美联储继续加息到2000年，一直到2001年降息开始，黄金才最终筑底和大幅反弹。
除非通胀加速，不然贵金属的转折点就在美联储加息周期结束。
经济和股市的低迷会导致降息，黄金在那时会真正起飞。
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