山东黄金矿业股份有限公司新股发行网上路演精彩回放

证券之星8月13日消息:据中国证券报报道,　　　　
路演嘉宾
　　山东黄金矿业股份有限公司张万青先生 公司董事长
王民坤先生公司监事会主席
时民先生公司副董事长
李春元先生公司总经理
陈玉民先生公司副总经理总工程师
孙秀恩先生公司财务负责人总会计师
林朴芳先生公司董事会秘书
汪晓玲女士公司财务部副部长
天同证券有限责任公司甘世雄先生投资银行业务总监
刘玉星先生投资银行总部副总经理
黄方亮先生投资银行总部总经理助理
张红军先生投资银行总部高级经理
尊敬的各位领导、各位来宾、各界朋友：大家下午好！我代表山东黄金矿业股份有限公司欢迎各位参加我公司A股发行路演，并向关心和支持山东黄金矿业股份有限公司发展的各界人士表示诚挚的谢意。
　　今天是一个值得纪念的日子，是山东黄金发展史上的又一个里程碑。进入资本市场，对我们既是机遇，也是挑战。我们将继续秉承“以人为本、求实诚信”的企业精神，进一步整合企业要素，提升企业的品牌价值；坚持实施“地质先行、以金为主、多元发展”的发展战略，强化核心竞争力，构建完整产业链，不断提高企业的经营业绩。同时，我们将严格遵守在招股说明书中所作的承诺，诚实守信，规范经营,以优异的经营业绩回报股东、回报社会，与全体股东共创山东黄金美好的明天！
　　谢谢大家。
　　公司董事长张万青先生致辞
　　发行·上市
　　问：发行价格是如何确定的?甘世雄：确定本次股票发行价格考虑的主要因素包括：发行人的股本结构；本次股票发行拟募集资金数额；发行人经营状况；黄金行业的发展前景及行业特点；相关行业可比上市公司的市盈率情况；当前股票一、二级市场的差价以及当前股票市场等等。在此基础上选用四种常用的股票估值方法--实体自由现金流量折现法、权益自由现金流量折现法、可比公司市盈率倍数法以及可比公司EBITDA倍数法对发行人股票价值进行估值分析，然后，由发行人与主承销商协商确定发行价格并经中国证监会核准。
　　问：您认为山东黄金最大的投资价值在哪里?张万青：山东是全国第一产金大省。山东黄金作为全省黄金行业的核心企业，有着得天独厚的资源、人才、技术和管理优势。山东黄金生产经营主体新城金矿是一座具有采、选、冶综合生产能力的大型二档矿山，已探明的保有地质储量按年开采矿石量41.25万吨计算，可服务16.1年，年产黄金十万两。去年这个金矿获得了中国黄金行业唯一的国家科技进步二等奖；这个金矿也以最好的设备、最好的管理和最好的效益而荣登中国黄金第一矿的美誉。公司股票
　　发行上市后将按照原定计划收购焦家金矿，届时公司保有黄金储量将扩大到70吨，远景储量200余吨。目前公司正在加快新区黄金资源的开发，莱西山后金矿正处于勘探开发阶段，现已探明储量8吨，预计远景储量达50吨。今后，公司将不断通过兼购重组等方式进行资源整合，加大黄金资源开发力度，实现规模经济效益，公司前景非常看好。
　　问：公司对股票上市后在二级市场的表现有什么期望?
　　时民：我们关注公司股票的走势，我们会用公司良好的盈利来支持公司的股票，我相信成熟的投资者会对公司的发展潜力作一个合理的定位。二级市场的价格不好预测，从公司的角度来讲，能做的就是搞好经营，不断推进技术进步，强化管理，实现更好的效益，使企业有更强的竞争力，为投资者带来满意的回报。
　　财务·股利分配
　　问：山东黄金近三年的收益率好吗？
　　孙秀恩：公司净资产收益率为：2000年度为17.30%，2001年度为14.48%,2002年度为12.89%,2003年1-5月为9.33%。
　　问：请问公司的应收款项有多少？
　　孙秀恩：截止到2003年5月31日应收账款为836.50万元。到目前为止，无拖欠应收账款的现象。
　　问：请介绍一下公司的盈利能力如何?李春元：本公司生产经营主体新城金矿的黄金产量稳定增长，产销率为100%。剔除价格因素，公司目前正处于稳步发展的状况。黄金价格近年来的波动对公司的盈利有一定的影响。但黄金作为一种特殊产品，其价格受黄金市场供求关系等因素的影响，不可能一直处于低水平的状态，2002年黄金价格就比2001年同期出现了大幅上升。公司通过稳定黄金产量、降低成本费用等措施，使主业盈利能力较为持续稳定。
　　问：公司上市后如何分配股利？
　　张万青：除股东大会有特别批准外，本公司股利每年派发一次，采取现金及股票两种形式。公司在本次股票公开发行后第一个盈利年度派发一次股利，预计时间在会计年度结束后6个月内。公司每年的股利分配方案由董事会根据公司的经营状况和发展计划提出，经股东大会审议批准后实施。
　　问：请介绍一下贵公司未来两年的盈利水平情况?
　　李春元：公司成立以来，利润水平一直呈稳步增长的态势，如果黄金收购价格仍然保持现在的水平或再有提高，公司的盈利水平还会继续增长。
　　问：请问公司的财务优势主要体现在哪些方面？
　　汪晓玲：公司资产负债结构较为合理，资产较为雄厚；公司主业黄金产量稳定，销售收入较稳定，盈利能力较强；公司黄金产品的产销率为100%，无拖欠应收帐款情况。
　　问：请问公司的应缴税金情况？公司有无享受税收优惠情况?
　　孙秀恩：公司主要按33%交纳企业所得税。公司享受的税收优惠政策如下：增值税：根据财政部、国家税务总局财税[2002]142号《关于黄金税收政策问题的通知》，公司通过黄金交易所销售标准黄金未发生实物交割的免征增值税，发生实物交割的实行即征即退的政策，同时免征城市维护建设税和教育费附加。资源税：按财政部、国家税务总局财税字[1996]82号《关于减征冶金独立矿山铁矿石和有色金属矿资源税的通知》，对有色金属矿的资源税减征30%，即按规定税额标准的70%征收。
　　行业·市场
　　问：公司如何看待国家黄金行业流通体制的改革？
　　时民：国家黄金行业流通体制改革及上海黄金交易所的开业对本公司来说既是绝好的发展机遇，又是严峻的挑战。此改革将激励本公司加强管理，提高资源的利用率和劳动生产率，推动本公司向着更高、更强的目标发展，从而增强本公司的生命力和竞争力，使本公司在更为广阔的市场空间中谋求持续、健康、稳定的发展。
　　问：我国黄金行业的行业政策如何?李春元：在我国，矿产资源属于国家所有，黄金作为特殊矿种，国家对其实行保护性开采政策。在流通领域，在上海黄金交易所开业前，我国对黄金实行“统购专营”的管理体制，由中国人民银行对成品黄金统一定价、统一收购，收购价格由中国人民银行根据国际黄金市场的价格水平统一制定，并根据国际黄金市场的价格波动情况进行调整和公布，国家对黄金不再实行统购统配的管理政策，黄金的流通将通过上海黄金交易市场规范、有序地进行，黄金价格也将由市场供求决定，继续享受免征增值税的优惠政策。
　　问：中国黄金行业市场容量预计有多大？
　　张万青：黄金作为具有货币职能的稀缺性资源，每年的需求量很大，远大于世界每年的黄金生产量，市场容量远没有饱和。未来，随着开采深度的加深和黄金储量的日益减少，每年的黄金产量会逐渐减少；而随着消费水平的不断提高和黄金应用范围的扩大，黄金需求量会不断增大，不会出现黄金市场容量饱和的情况。
　　问：影响黄金行业发展的因素都有哪些？
　　陈玉民：首先，黄金作为一种特殊商品，现在仍然是唯一一种国际公认的能突破地域限制和时空阻隔的资产，是重要、稳定而又灵活的国家储备资产和战备资源，是防范现代货币信用制度风险的有效基石。因此，国家为鼓励黄金开发，对黄金实行保护性开采，规定黄金生产免征增值税，生产的黄金由中国人民银行统一定价、统一收购，这些政策的实施促进了我国黄金工业的发展。黄金市场的逐渐放开以及与国际市场的接轨，将更加激发我国黄金生产企业的活力，从而从整体上有利于我国黄金行业的进一步发展。其次，随着科学技术的进步，黄金生产技术渐趋成熟，某些目前难以解决的生产难题，将逐渐被克服；人民生活水平的提高，购买力的逐步增强，在工业以及尖端科学领域的应用范围扩大，也必将促进黄金消费量不断增大，并推动黄金行业进一步发展。最后，虽然黄金价格曾经较为低迷，但世界经济中依然存在有利金价走稳的因素。
　　问：请介绍一下目前我国黄金行业的市场竞争情况？
　　陈玉民：根据现行的国家黄金开采及收购政策，国家对企业现有黄金资源的开采范围有明确的法律界定：在上海黄金交易所开业前，企业生产的黄金由中国人民银行统一定价、统一收购。因此，在上海黄金交易所开业前，对已拥有的黄金资源的开采、黄金销售价格及销售渠道方面，黄金企业之间不存在竞争。但是，企业在新的黄金资源及其探矿权与采矿权的取得上存在竞争，并且，上海黄金交易所后，黄金企业在黄金销售渠道方面也将产生竞争；随着黄金价格与国际市场的接轨，国际市场将对国内市场形成一定程度的冲击，这也将加剧国内市场的竞争。
　　问：我国已加入WTO，将会有更多的国外同类企业进入大陆，请问与国外企业相比，贵公司拥有哪些优势？有哪些劣势？
　　张万青：我们的企业与世界同类黄金企业相比，在装备上没有太大的差距，在采、选、冶及黄金回收率方面，也没有太大的差距。如果说有差距，与先进企业相比，就是在经营和管理方面的差距。正视差距，知难而奋起，这是我们企业近期奋斗的目标。一方面我们提出建立“学习型”的企业，另一方面，作好人才引进和人才培养的工作。我相信只要我们坚持不懈地抓下去，就会迅速缩短与国外同类先进企业的差距。何况，我们还占有地利和人和的优势。
　　经营·核心竞争力
　　问：公司生产的2.815吨金都是非标准金锭吗?现在是统销给中国人民银行还是给母公司?还是有其他的销售方式？
　　张万青：我们的黄金产品包括非标准金锭和标准金条，黄金市场放开以后，到目前为止，我们把我们生产的全部产品在上海黄金交易所销售。我们认为这种销售方式公平、透明、及时，是一种比较好的交易方式。
　　问：公司主营业务有哪些方面的优势？
　　时民：公司现保有黄金储量40吨以上，在全国同类黄金矿山中名列前茅；公司的采、选、冶技术居于国内领先水平，有些生产技术达到世界先进水平，经济技术指标在全国黄金行业居领先地位。
　　问：请介绍公司在黄金企业中的地位?李春元：本公司是由山东黄金集团有限公司、山东招金集团公司、山东莱州黄金（集团）有限公司、济南玉泉发展中心和山东金洲矿业集团有限公司以发起设立方式设立的股份有限公司。山东黄金矿业股份有限公司是我国最大的黄金生产企业之一。公司的主体———新城金矿的产量位于全国同类型黄金矿山的第一位，黄金产量、生产规模、技术与装备水平、经济效益一直名列全行业前茅。
　　问：请问公司监事会将如何履行职责，真正维护广大股东利益？
　　王民坤：监事会按照《公司法》、《证券法》等法律法规以及《公司章程》以及股东大会的要求，依法履行职责，认真开展工作，密切关注公司的经营运作情况，列席参加董事会会议，检查公司财务状况，监督经营管理情况，为公司的规范运作和健康发展提供保障。
　　问：请总经理介绍一下贵公司的市场推广情况？
　　李春元：黄金是我们公司的主营产品，由于黄金具有货币和商品的双重属性，上海黄金交易所开业之前，一直交售给人民银行，银行是有多少收多少，越多越好。上海黄金交易所开业之后，我们生产的黄金都是通过该所进行交易，无库存，目前不存在市场推广问题，鑫意公司生产的首饰存在市场推广问题，但目前销售状况良好。
　　问：请介绍一下公司新城金矿的基本情况？
　　陈玉民：新城金矿是公司的生产经营主体，位于风景秀丽的山东胶东半岛，当地经济较发达。该矿是一座具有采、选、冶综合生产能力的大型矿山，技术含量、设备较先进，机械化水平较高，它所进行的“复杂条件矿床采矿方法研究”获国家科技进步二等奖。目前正在运行的井下电动无轨运输设备达世界先进水平。该矿储量丰富，品位较高。
　　问：公司今年的经营环境怎么样？
　　李春元：今年的经营环境很好，由于今年的黄金销售价格比去年有大幅度提高，今年公司实现利润也会比去年有大幅度增长。
　　问：如何理解企业的核心竞争力，你认为公司具备什么样的核心竞争力？
　　张万青：对于中国企业来说不断创造企业的核心竞争力已成为一个十分关键的问题。我认为，一个企业的内部资源、专有技术和能力，也就是说核心能力，应该具有独有的特性，必须是偷不走、买不来、拆不开、带不走、溜不掉的，企业家在关注企业盈利的同时，更应该对塑造独特的企业核心能力下工夫。
　　问：公司有没有什么特许经营权？
　　陈玉民：国家在黄金开采方面规定：必须取得相关的“采矿许可证”以及“黄金开采批准书”方可进行黄金生产。公司已取得这两方面的相关批文。这就保证了本公司合法开采黄金矿产，对公司的持续经营有着积极的影响。
　　问：公司的主营业务是否过于单一？公司如何应对由此带来的风险？
　　林朴芳：公司的主要产品为黄金，另外伴有少量白银，公司的主要利润来源也为黄金，应该说公司的主营业务是比较单一的。但是作为黄金企业，公司主营业务又是非常突出的，所以公司在稳定主业，充分发挥黄金产业优势的同时，将致力于黄金产品链的延伸和拓展，按上下游一体化原则，发展黄金深加工和综合利用项目，搞好黄金产品精炼、金饰品加工销售，不断提高企业的盈利能力，积极化解主营业务单一带来的风险。
　　问：公司的总体经营目标是什么？
　　李春元：公司的整体经营目标是坚持以经济效益为中心，以黄金矿业开发和黄金深加工为主导，以技术进步和科学管理为保障，以市场机制为基础，结合本公司的实际情况，使公司规模日益发展壮大，效益稳步提高。
　　问：公司的激励机制怎么样？
　　李春元：公司现行的激励机制基本符合目前公司现状，也基本满足目前公司业务发展的需要，但随着公司股票发行上市，公司进入资本市场后，公司将得到进一步发展，因此，要求公司的各项管理制度，其中包括激励机制都要相应进行调整，以适应不断发展的需要。我们将学习和借鉴国内外先进企业的经验不断完善我们的经营机制，促进公司经济效益稳步增长，以不负各位股东的支持与希望。
　　问：请董事长对贵公司内部控制制度作一评价。
　　张万青：我们公司有一套比较完整规范的内部控制制度，在财务管理方面，我们对分公司和子公司采用“楼上楼下”管理方式。我们在监督方面提出把监督的关口前移，不仅采取内部不定期审计，而且还定期请社会上中介机构定期监督、审计。
　　技术·装备
　　问：公司焦家金矿黄金精炼工程采用什么技术?陈玉民：该项目引进瑞典波立登公司黄金精炼工艺，具有冶炼技术先进、工艺灵活、适应性强、周期短、无污染、工艺过程自动控制、金银回收率高、产品质量高（金银成色达99.99%以上），工艺指标及产品质量稳定等优点。
　　问：公司技术装备水平情况如何?李春元：我们井下生产所用的无轨采掘设备与国外发达国家的装备水平相当，在国内除三山岛金矿外，全国其他井下黄金矿山均无法与我们相比，这些设备主要有：从法国西格玛公司和瑞典阿特拉斯公司进口的液压凿岩台车；从美国瓦格纳公司和芬兰泰姆洛克公司进口的铲运机；从美国瓦格纳公司和德国哥哈哈公司进口的坑内运矿卡车；从瑞典ABB公司进口的电动卡车1台，该设备目前在亚洲只有3台，还有从加拿大进口的移动液压碎石机，从美国和芬兰进口的人车、材料车、加油车等辅助车辆。上述这些设备每台的价格均在140万、150万、170万、240万、302万人民币不等，而一台电动卡车的价格高达1450万元人民币，正是因为有了这些先进高效的无轨采掘设备，才保证了每年70余万吨采掘总量的完成。其它如提升机、破碎机、磨矿机、浮选机等均为国产设备。
　　募资·投向
　　问：本次募股资金的运用对公司发展有何现实意义？
　　时民：公司本次募股资金主要用于收购焦家金矿、新城金矿深部开采工程、新城金矿深部开拓配套工程及焦家金矿引进黄金精炼新工艺技术改造等项目。这些项目顺利实施后，将有助于保证现有采区的稳产高产和本公司发展计划的实施，扩大本公司的规模，提高公司产品的档次，赋予公司较强的发展潜力。项目全部建成投产后，公司可实现的年销售收入将增至40,474.02万元（不包括白银和硫精矿收入），年利润总额增至9,324.20万元。
　　问：此次募集资金投资项目中涉及哪些技术装备的购买和更新？
　　李春元：本次发行募股资金将用于以下4个项目：1、收购山东黄金集团有限公司焦家金矿；2、新城金矿深部开采工程项目；3、新城金矿深部开拓配套工程项目；4、焦家金矿引进黄金精炼新工艺技术改造项目。涉及到4个项目的有关技术、装备将会得到更新。
　　问：根据招股书，公司上市1年半后，山东黄金集团将会以其部分子公司的经营性资产出资对山东黄金进行增资，这对公司净资产有什么影响。怎样保证这次增资顺利进行？
　　张万青：这个问题在招股说明书上已有披露，我们准备收购焦家金矿，这个金矿是个质量非常优良的矿山，这个矿山预计今年的利润是3000万以上，收购以后对上市公司是一个很大的支持。届时公司保有黄金储量将扩大到70吨，远景储量200吨以上。收购焦家金矿我们按照规定和程序作好了一切准备工作，收购没有问题。
　　问：你们的投资项目所需建设期有多长，什么时候可以得到回报？
　　陈玉民：公司的投资项目主要是收购山东黄金集团有限公司焦家金矿、新城金矿深部开采工程项目、新城金矿深部开拓配套工程项目、焦家金矿引进黄金精炼新工艺技术改造项目。因此，项目的建设期有长有短，从一年到三年不等。但是，投资效益都是可观的。
　　规划·前景展望
　　问：请介绍一下黄金行业目前发展现状和今后发展趋势？
　　张万青：中国目前是世界第四大产金国，去年的产量是183吨，我国去年的黄金消费量是300吨左右，就总体情况说，我国黄金矿山生产水平属于中等水平，一方面有少数矿山装备和生产能力与世界先进企业接轨。另一方面，大多数矿山的生产和管理水平属于中等和中等偏下，主要表现在装备水平差、规模小。就黄金消费来讲，我国有巨大的市场潜力，按照现在的生产能力，全国人民每人拥有一克黄金，现有的企业需要开足马力生产六年。因此，我们不仅要加快国内黄金资源的开发，而且要走出国门，开发黄金资源。
　　问：能否展望一下山东黄金的未来？
　　张万青：山东黄金将抓住步入资本市场这一历史性机遇，充分发挥经营管理稳健、技术力量坚实的优势，在做大做强主业的同时注重企业多元化发展。对工作永不满足、对客户诚实守信、对社会高度负责的山东黄金人，立志将山东黄金打造成国际一流的黄金企业，以持续、稳定、健康发展的企业未来回报股东、回报客户、回报社会。
　　问：请董事长介绍一下公司的远景规划。
　　张万青：山东黄金将坚持“地质先行、多元发展”的发展战略。资源是企业赖以生存发展的基础，企业要发展，必须不断有新的资源投入。公司首先要保护好、利用好、开采好现有的新城金矿以及拟收购的焦家金矿的黄金资源，并加大探矿投入，扩大资源储备，保障公司正常的生产经营活动；其次，抓住国家对黄金资源实施“北矿南下，东矿西转”，鼓励行业内有实力的企业投资新矿区资源开发的有利时机，在全国范围内，重点在西部地区寻找区域化、大型化的优质黄金资源，改善公司的资源储备结构，增强公司发展后劲；第三，创造条件，积极探索国外黄金开采之路，把重点放在南美、非洲等地区，利用国外资源，进行跨国经营。另外，公司在稳定主业，充分发挥黄金产业优势的同时，致力于黄金产品链的延伸和拓展，按上下游一体化原则，发展黄金深加工和综合利用项目，搞好黄金产品精炼、金饰品加工销售，努力构建完整的产业链，力争使本公司成为一个立足国内、面向国际、以经济效益为中心、以黄金矿业开发和黄金深加工为主导、技术进步与科学管理并举、依法运作、稳健经营、成长性良好、具有一定国际竞争力的黄金企业。