央行连续十月增持黄金后 金价“退烧” 未来能否再续牛市？

（原标题：央行连续十月增持黄金后 金价“退烧” 未来能否再续牛市）

你知道么？如果在去年国庆节花2.7万元左右买100克黄金，留存到今年国庆节出手，可赚约8000元。

以上是按这一年国内现货黄金价格增幅计算出的理论收益。

今年以来，国际金价连续攻破1300美元/盎司、1400美元/盎司、1500美元/盎司大关，距离前期阶段性低点已经反弹逾20%。

央行连续增持10个月

从2018年底开始，黄金的牛市已经持续了近一年。这一年来，国内外金价涨幅均超过20%。在9月3日、9月4日，COMEX黄金期货主力合约价格连续上行，一度触及1566美元/盎司的逾6年高位。

世界黄金协会的一份报告指出，在2008至2018的10年间，投资组合中配置黄金对回报率有明显的好处。显而易见的是，各国央行积极增持，搭上金价上涨的“顺风车”。

10月6日，中国央行公布的数据显示，截至今年9月末，中国黄金储备为6264万盎司，较8月的6245万盎司增加19万盎司，这是中国央行连续第十个月增持黄金。

数据显示，近一年国内外金价涨幅均超过20%，全球央行也在争相储备黄金。

截至今年7月末，全球央行官方黄金储备共计34407.58吨。其中，欧元区(包括欧洲央行)共计10775.7吨，占其外汇总储备的55.7%；央行售金协议签约国共计11941.7吨，占其外汇总储备的30.7%。俄罗斯、中国和哈萨克斯坦在官储的涨幅上依然处于领先地位。

近期金价下行

但最近，黄金价格出现明显的回调。金价不仅没有延续9月的“辉煌”，反被泼了冷水。10月7日，现货黄金跌破1500美元/盎司的关键支撑，收于1493.50美元/盎司。截至10月8日记者发稿前，黄金整体依然疲软，目前交投于1497美元/盎司左右，略低于1500美元/盎司。

一方面，全球经济衰退预期“乌云笼罩”；另一方面，地缘政治风险频发，避险情绪升温，加之美元阶段性下跌、美联储降息预期……如此多的利多因素，均未能成功帮助金价“勇攀高峰”。

近期黄金下跌背后的主要原因是什么？

平安证券大宗商品部认为，金价回调的原因主要有以下几点：

一是全球经济在9月整体不景气，显示出全球经济下行压力仍存，但是美国非农就业相对平稳，叠加9月失业率创新低，显示美国经济韧性仍存。由于此前大宗商品市场表现已消化了部分对全球经济下行的预期，美国经济韧性超预期反而导致市场表现好转，而金价有所回调。

二是美联储再次降息，内部分歧继续加深，导致市场对年内进行第三次第四次降息的预期受到一定打击。整体上看，美联储对美国经济的信心仍然较强，市场对降息的预期受到冲击，导致工业类大宗商品整体表现较好，而金价有所回调。

三是美元指数续创新高，油价剧震金价下行。美国经济在劳动力市场与消费的良好表现下整体尚具韧性，而欧元区经济则继续低迷。在该背景下，美元指数震荡冲高，并一度达到99.7的新高。大宗商品受强势美元压制整体涨幅较小，油价受中东局势升温下沙特油田设备遭袭刺激大涨，而后又因美油库存高企及沙特产能恢复大跌；黄金价格受强势美元压制有所下行。

中银国际期货相关分析师向《国际金融报》记者表示，金价一度创两周半新高至1535.73美元/盎司附近，但美国的经济数据取得比较不错的表现，美联储多位官员的讲话偏向鹰派，美元指数突破99整数关口，且在沙特和也门达成停火协议后，市场避险需求进一步降温，金价失守1500美元/盎司整数关口。

中期仍被看好

尽管美国商品期货交易委员会报告显示，截至10月1日当周，黄金净多头创近5个月来最大降幅。但不少业内人士仍看好黄金。

平安证券认为，金价在2019年第一个月有所上涨，在2-4月出现回落，5-6月金价再次有所上行且上行加速，7月金价继续小幅上行，8月涨幅显著加大，9月有所回落。当前，美元指数已升至99左右，在美国经济下行趋势仍存，美联储鸽派态度逐渐清晰化的情况下，美元指数将高位回落；尽管美元指数回落幅度不会太大，但仍将刺激金价在10月震荡上行。

中银国际期货相关分析师认为，美元创三周新高，避险降温，金价失守千五关口，但整体环境对黄金仍旧有利，黄金的牛市基调没有改变。