美元成大宗商品指挥棒 黄金强势未改

（原标题：美元成大宗商品指挥棒 黄金强势未改）

在美元的跌宕走势中，本周黄金价格震荡上涨。截至1月26日，COMEX黄金期货主力报1355.3美元/盎司，接近2016年三季度创下的阶段高点。截至昨日，美元交投于88.7，正式跌破90关口。分析人士预计，短期来看，宏观因素预计将成为影响黄金价格走势的主导因素，仍有上行空间。

美元成大宗商品指挥棒

近期，美元指数疲软，创出近2年新低，是支撑包括黄金、原油、铜在内大宗商品价格的主要因素。

宝城期货贵金属分析师曹峥分析，本周美国国会通过了临时支出法案，暂时结束了政府关门。但政府重新开门并未利好美元，美国财长在达沃斯峰会上发表“力挺弱势美元”的讲话，让美元雪上加霜。反观欧元区经济持续向好。欧元区今年1月综合PMI创12年来的新高。欧元区1月份消费者信心指数创下17年新高。这也削弱了美元的强势地位。

“另外，特朗普未来也面临国会的掣肘。目前美国共和党在参议院仅有两席微弱优势，在众议院的优势也不大。美国将于2018年下半年迎来中期选举，任何对特朗普不利的消息都将削弱共和党在参议院的力量。如果民主党在中期选举拿下参、众两院，那么美国内政外交政策的连贯性将受到极大考验，对美元形成拖累。”曹峥表示。

华泰期货贵金属分析师徐闻宇认为，随着美国财政部对于“弱美元”的公开化表达，市场进一步接收到美元信号，在财政赤字扩大预期、叠加美元资产再平衡预期对于长端利率的压制下，即使欧央行释放抑制欧元升势的言论，但美欧之间分化延续的格局暂未改变。关注短期的欧元兑美元调整的时间和空间，月底的美联储会议可能给出一个短期的方向，金银是继续新高还是存在新高后的调整，窗口料在前方打开。

黄金继续走强概率较大

展望一季度黄金走势，曹峥分析，由于寒冬对美国经济产生一定的负面影响。同时，黄金目前处在中国春节前后的消费旺季，黄金2月份偏强的概率较大。3月是美联储加息的一个关键窗口，目前美联储加息的概率高达75%，到时有望提振美元走强。而黄金在2月的旺季结束后，也大概率见高点回落。所以展望2月-3月黄金走势，将总体呈现前高后低的“倒V字”型。

从持仓来看，CFTC数据显示，上周黄金基金净多增加8423手，至211711手的偏高水平，驱动偏空。“目前美国10年期TIPS持续在0.5%水平震荡，短期中性。上周黄金ETF持仓增加17.7吨，本周又增加2.65吨，驱动偏多。”曹峥认为，整体上，多重利空之下，美元目前是墙倒众人推的状态，黄金驱动指标多空交织总体中性，但季节性偏强。预计金银整体将延续强势走势。

银河期货贵金属分析师万一菁认为，近期美元指数疲软给金银价格以支撑，但加息方面，虽然美联储许多官员对通膨表示担忧，但目前看3月加息概率继续上升。从技术面上看，金银依然处于上升态势，因此建议保持观望。