工行标准银行：低通胀将制约实际利率 黄金受益

（原标题：工行标准银行：低通胀将制约实际利率 黄金受益）

工行标准银行（Standard Bank）分析师马库斯·加维（Marcus Garvey）在周二（12月26日）发布的报告中称，低通胀最终在2018年将使实际利率保持低位，为黄金市场提供最大支撑。该行对2018年的黄金表示乐观，因分析师认为将黄金纳入多元化投资组合的理由充分。

马库斯·加维说：“我们认为美国的通胀率将继续低于美联储的预期，美国消费者将承受更高的偿债成本，此脆弱性将使美联储有理由暂停在利率正常化的道路上。”

在2018年的预测中，该行任务黄金平均价格为1312.50美元/盎司。加维补充说，虽然他仍然看好黄金，但他并没有看到明显的突破，除非股市上涨停止。

加维预计黄金在2018年将实现稳定增长，他表示，黄金投资者的关键将是观察实际利率。由于黄金是无息资产，较高的利率会使黄金对投资者的吸引力降低。

虽然美联储明年有三次提高利率以超过通胀曲线的风险，但加维表示，这样做不太可能，因为这样做会给经济增长带来不利影响。

他说：“我们认为目前美国经济的周期性强势掩盖了可能削弱美联储有效提升实际利率的潜在问题。从金融危机以来的美国GDP增长的子部分来看，过去三年来，在商业投资滞后时期，消费者支出的增长支撑了整体增长。如果利率上升将削减美国消费者的消费胃口，美联储或将面临增长放缓或需要另一部分经济来抵消这种放缓。”

加维补充说，工商银行的经济学家们怀疑，即将在圣诞节前夕签署的新税法是否将成为明年经济增长的重要推动力。“考虑到那些已经拥有低公司税率的国家（最显明显的是英国）在经历疲软的私人投资，以及一些公司一再表明优先购买股票或发行特别股息而不是投资，对2018年美国公司是否会有较大的变化，我们持怀疑态度。”