德拉基言论逆转市场投资情绪，贵金属上演过山车行情

周四(4月21日)，现货黄金在冲击了5周的高位后回落，涨势趋缓，之前在美市盘中最高上探至1270.45美元/盎司；白银野在冲击了11个月的高位后有所回落，美市盘中最高上探至17.71美元/盎司。

晚间欧洲央行决议宣布维持利率不变，随后德拉基召开新闻发布会，其措辞总体偏鸽，但称通胀水平将改善，其鸽派程度略不及市场预期。黄金、白银多头获利回吐，且在下跌的过程中触发了大量的止损卖盘，造成短线巨幅的跳水。日内走出了倒三角形态。

“直升机撒钱”不可行

德拉基称，未来一段时间利率将维持在目前或更低水平。QE将一直持续直到通胀可持续性维持在目标水平，至少持续到2017年3月，QE结束后利率还将维持低位。尚未有信号显示负利率有害银行业的净利息收入，负利率的经验大体呈正面表现。

德拉基表示，预计今年晚些时候通胀将上升，不过未来数月通胀可能跌至负区间，预计2017-2018年通胀将继续改善，关键的是要确保非常低的通胀率不会变得根深蒂固，通胀与油价之间的联动性减弱。德拉基还表示，低油价支撑了国内需求；欧元区复苏受到了资产负债表调整和改革步伐缓慢的不利影响；如果欧洲央行的政策没有落实到位，欧元区2016-2018年的经济增速将低于1.6%。

值得注意的是，此前市场热议欧洲央行启动“直升机撒钱”的可能性。对此，德拉基本人也在发布会上颇感惊讶，称市场似乎误读了其真意，“欧洲央行从未考虑过这一概念，‘直升机撒钱’在操作和法律上存在困难。”

德国商业银行分析师弗里驰(Carsten Fritsch)表示，贵金属努力维持此前的涨势，对大宗商品的总体情绪积极，引发了投机氛围，这对金银也是支撑。“在经历了最近几日和几周的上涨之后，短期内会有一些潜在的下修。但不会太多，总体环境对金银还是有利的。”

Kitco分析师胡格(Peter Hug)则表示，虽然金价上行有所停顿，但走势依然向好。他指出，目前黄金市场的表现更像是盘整而不是逆转。胡格认为，金价对美元依然很敏感，必须要成功站上1265美元/盎司水平才有可能挑战1300美元/盎司水平，下行支撑位在1242和1237美元/盎司。

白银上攻动能增强

盛宝银行商品研究主管汉森(Ole Hansen)认为“白银已经蓄积了很强的上涨动能，表现已经超过黄金，黄金现在实际是靠白银拯救了，因为需求已经放缓。”

但汉森表示，表示“白银动能可能会在冲击去年的高位17.80美元/盎司中耗尽，引发一些获利回吐。市场的强度取决于16.80美元/盎司的价位是否会强到阻止下修。”

瑞士银行在报告中称，投资者正等待价格回调买入黄金，因此触发了一些小幅的回撤。

瑞银认为，有些市场观察者担忧，纽约期金的净多仓以及黄金ETF增仓的放缓，可能是需要谨慎的理由。但是担忧错过黄金未来上涨机会的恐惧看来抵消了上述忧虑，投资者愿意按年度来构建仓位，而不是利用黄金盘整时的机会来进行投机操作。

瑞银还表示，今年白银和黄金一样也可能出现震荡。风险情绪变化是影响银价波动的关键因素，白银对避险需求利好的吸收能力显然比不上黄金。但中期来看，白银的工业需求为其提供了结构性支撑。

花旗则预计，白银的工业属性将推动银价上涨，进而弥补了下半年因避险动能缺失造成的投资需求下滑。

Triland Metals贵金属主管费恩(Adam Finn)表示，白银市场最大的问题在于大宗商品市场是否已经转向，而从铁矿石和基础金属来看，他并不认为已经转向。费恩认为，如果大宗商品市场还是有上涨卖盘的话，银价可能能够维持住涨幅。

北京时间08:29，现货黄金报1245.40美元/盎司，现货白银报16.93美元/盎司。