黄金通常是对冲通胀的工具，近年全球通胀低迷是金价疲软的一大因素，但加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)称，在通缩的环境中，黄金可能也会受到推动。
BMO分析师Jessica Fung认为，近期金价的上涨就有通缩的推动。
原油价格的持续下跌使得市场对通缩有所担忧，而另一方面，通胀水平是美联储加息的重要影响因素，而加息将是黄金市场的一大影响。
Fung称，事实上，从历史上来看，通缩环境下黄金的表现也是比较好的。
Fung指出：“我们注意到，在通缩的状态中，日元计金价的表现是比较好的，但这和日元兑美元下跌有关。因此，如果出现全球通缩，美元计金价受到什么影响还是未知的，但我们认为应当是对黄金有所支撑的。”
Fung指出，在美元疲软的状态中，投资者们会转向黄金寻求避险保值。
“从资产配置的角度来看，在美元和债券缺乏吸引力的情况下，黄金投资是很强劲的。”
目前BMO预计金价的下行支撑为925美元/盎司，上行阻力1200美元/盎司，全年均价1010美元/盎司。
不过从今年年初的情况来看，避险需求是金价受到推动的最大因素。
Fung表示：“避险需求不会把金价大幅推高，但会限制金价的下行。”
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