黄金 短期受挫不掩5年牛市 上涨趋势依然

行业分析师昨日指出，日渐浓厚的全球紧缩性货币政策环境可能放缓未来数周、乃至数月的黄金牛市步伐，但其长达5年的上涨趋势依然完好无损。

　　全球性低利率和美元持续贬值启动了黄金的牛市步伐，随即而来的对通胀的忧虑、对地缘政局不稳的恐惧，推动国际金价在5月中旬达到26年来的历史高点---730美元/盎司，之前的两个月，其涨幅更是达到33％。不过，此后价格暴挫20％之多，主要原因是全球加息风声日紧，全球资本流动性和经济增长受抑制，美元抬头更是降低了其他替代性资产如美元的持有价值。

　　近几日，尽管国际金价小幅反弹至580美元/盎司，但短期内前景依然不佳，下跌压力更是不断加大。美联储例会市场普遍预计最终将升息25个基点至5.25％。更有人认为，日本央行将于7月启动加息进程，而中国也可能会降低高达9％-10％的GDP增长速度。这些无疑进一步增添了金价下跌压力。

　　澳大利亚Westpac银行首席外汇分析师Rennie认为，就底部而言，金价可能在530-610美元之间徘徊相当长的时间。他说，目前许多交易商正寻求机会卖出黄金，因为持有美元的收益在上升，后者更具吸引力。

　　但也有机构指出，最近几日黄金走势看好，已经具备买入时机。澳大利亚最大的银行澳洲国民银行(NAB)昨日表示，在投资需求买盘推动下，金价今年很可能继续上涨，以对抗美国升息预期形成的负面压力。NAB已将今年金价的预估均值从568.3美元/盎司调高11%至633美元/盎司。该行还预计明年金价平均为752.50美元/盎司，较其稍早预估的607.50美元提高了24%。

　　该机构看好黄金的理由是：美联储加息周期已经进入尾声，2007年利率水平将开始下降，这将减少固定收益资产的投资价值。

　　此外，尽管美国和伊朗的核危机有所缓和，但NAB和其他机构认为较高的能源价格将使持有黄金依然安全。

　　还有机构认为，对加息的忧虑潜在地提振了黄金价格，使得它的金融属性压倒商品属性，真正回归货币本位。"所有这些担忧都使得投资者买入更多的避险资产---黄金。"

　　分析人士还表示，美联储加息对美元走势而言只是做了一次"整形外科手术"，即美元贬值的本质并未改变，因为美国资本流入量无法弥补其庞大的双赤字，这才是决定美元长期走软的根本。而亚洲和中东一些国家降低外汇储备中美元比重的传言，以及全球性的通货膨胀和地缘政治危机，对美元而言无疑是雪上加霜。