德国商业银行：黄金牛市将持续到2021年

（原标题：德国商业银行：黄金牛市将持续到2021年）

尽管冠状病毒疫苗本周开始投放市场，增强了人们对经济将很快反弹的乐观情绪，但正如彼得·希夫(Peter Schiff)上个月在一篇文中所说的那样，对于困扰经济的问题，目前还没有疫苗。

即使疫苗被证明有效，各国政府也无法放松为应对疫情而实施的政策，各国政府和央行仍将不得不继续实施刺激计划和宽松货币政策。这对黄金有利。

德国商业银行(Commerzbank)也持同样看法，预计黄金的牛市将持续至2021年，到第四季度将升至每盎司2300美元。

彼得说，真正的问题不是COVID-19。问题是，我们沉迷于廉价资金和债务。

新冠病毒疾病已经不重要了。因为即使我们摆脱了疾病，我们仍然对“治疗方法”上瘾。美联储不可能在不引发比最初疾病更严重的问题的情况下取消这一疗法，而这一疗法本来是要治愈疾病的。即使COVID没有了，所有的债务和印钞都不会消失。

德国商业银行(Commerzbank)的分析师也认为，这种非常规货币政策不会在短期内结束。政府、央行或两者都将继续向金融体系注入流动性。

“尽管即将推出疫苗，但我们预计超扩张性货币和财政政策不会发生变化。相反，各国政府和央行将继续被要求缓冲反电晕措施对经济和社会的负面影响。如果必要的财政刺激措施因立法过程中的阻力而未能及时采取，各国央行将面临更大压力，要求它们采取进一步宽松措施填补缺口。”

德国商业银行预计，随着量化宽松和刺激措施的持续，未来一年金价将突破8月份的历史高点。该行预计，2021年黄金均价将达到每盎司2000美元左右，第四季度将达到2300美元以上的峰值。

过去几个月，尽管美元大幅走软，但金价走势艰难。疫苗的进展引发了冒险情绪，导致一些人宣称黄金牛市已经结束。但即便考虑到金价已从8月份每盎司逾2,000美元的纪录高位回落，今年仍表现强劲。目前金价为每盎司1,850美元，较年初上涨21%，较3月份低点上涨约23%。

展望未来，德国商业银行认为黄金牛市将持续到2022年。即使全球经济在流感大流行后有所改善，它仍将不得不应对巨额债务。与此同时，美联储没有退出非常规货币政策的战略。任何提高利率和使政策正常化的尝试都将戳破巨大的债务泡沫。

“即使如我们预期的那样，通过对人口的充分免疫，新冠病毒大流行可以在2021年下半年基本得到控制，但是因为新冠疫情而造成的巨大公共债务水平，以及央行膨胀的资产负债表将在未来很长一段时间内保持不变。美联储无论如何都不打算改变其货币政策，直到通胀率在较长一段时间内略高于2%，并实现充分就业。在过去20年里，这两个标准加在一起很少能达到。”

德国商业银行还预计，欧洲央行将在“可预见的未来”维持负利率不变。

随着经济好转，黄金首饰需求应会开始回升，尤其是在中国和印度，这将提振对黄金的整体需求。德国商业银行还预计，各国央行的黄金购买将持续到2021年。

“对于各国央行而言，支持黄金的理由丝毫没有改变。外汇储备中持有的美元债券几乎不能产生任何正的名义收益率；事实上，这些债券的实际利率几乎完全是负的。欧元计价债券的名义收益率甚至为负。在这个充满挑战的年份，黄金价格的走势也表明，黄金作为外汇储备的一个组成部分具有巨大的优势。”

（文章来源：FX168）