美联储究竟为何降息？背后隐藏四大“导火索” 黄金有望大放异彩

（原标题：美联储究竟为何降息？背后隐藏四大“导火索” 黄金有望大放异彩）

随着意大利和英国政治风险逐渐消退，黄金价格持续走低，在周一跌破关键的1500心理关口后，周二(9月10日)金价进一步承压，一度失守关键的1490水平。

不过全球经济趋缓持续蔓延，各国央行大都采取宽松的货币政策，支撑金价的因素并没有在根本上改变。

交易员认为，在美联储9月政策会议上降息25个基点的可能性很大，预计欧洲央行本周晚些时候也将降息。对黄金而言，低利率是优势，所以金价容易在宽松政策环境中受益。

针对美联储降息与黄金之间的关系，Sunshine Profits分析师Arkadiusz Siero撰文进行分析预测，文章内容如下：

7月底，美联储下调了联邦基金利率。然而，FOMC内部鸽派的180度大转弯——仅仅在加息半年之后——仍然是个谜。

毕竟，数据表明劳动力市场依然强劲，失业率仍处于历史低位，而GDP一直在以温和的速度增长。虽然通胀率低于目标，但仍明显高于通缩水平。

那么，美联储究竟为什么要降息？这个问题的答案非常重要，因为对黄金的长期影响因可能的原因而异。

首先，美联储降低利率，可能是因为鲍威尔无法承受白宫的压力和特朗普的无情推文。

当然，美联储名义上是独立的，但投资者不应天真。过去的总统和政策制定者也对美联储施加了压力。

最著名的例子是1965年，第三十六任美国总统林登·约翰逊(Lyndon Johnson)把美联储主席马丁(William McChesney Martin)叫到他位于德克萨斯州的农场，约翰逊把他推到客厅里，对着他大喊：“男孩正在越南死去，马丁却毫不在乎。”

唯一的区别是，过去的总统往往坚持在幕后制造压力，而特朗普只是更加公开。

如果这是真的，那将对金价产生非常积极的影响。政客们喜欢低利率，而特朗普尤其公开支持廉价资金。

其次，由于华尔街的压力，美联储选择降低利率。

自格林斯潘以来，投资者知道，一旦出现问题，他们可以指望央行的支持。

美联储官员认为，高股价通过财富效应对经济有利，而特朗普将其视为自己成功的一个衡量标准。这种情况对看涨黄金的投资者来说可能是中性的。

一方面，华尔街也喜欢低利率。然而，格林斯潘的看跌期权提高了风险偏好，降低了对黄金的避险需求。

这种解释的问题在于，在美联储做出决定之前，股市并没有崩盘，如下面的图表所示。

(黄金与标普500 来源：圣路易斯联储)

实际上，标普500指数在此举之后大跌。尽管股市暴跌，美联储还是在2018年12月提高了利率。

第三，美联储的决定或许源于对全球前景的担忧，与美国经济本身没什么关系。

美联储近年来对国际因素给予了极大关注，承认自己作为世界央行的地位。

鉴于美元和以美元计价的流动性对全球经济的重要性，这实际上是我们应该预期的。这种情况对金价有利。

鉴于近期中国经济放缓和德国工业产出大跌，美联储将不得不采取比美国国内状况更鸽派的立场。

没有意识到美联储鹰派的全部潜力意味着美元将走软，而黄金走强。

最后，美国经济可能并没有看上去那么好。从某种意义上说，这是多年来显而易见的。毕竟，美联储10年来一直在告诉我们，经济复苏是稳固的，但它不愿将货币政策正常化。

美联储从2015年才开始加息，到2018年12月才达到2.5%。但事实证明，即便是如此低的历史水平，经济也难以承受。

或许美国经济依然稳健，但美联储看到了经济放缓的“水晶球”。收益率曲线已经反转(10年期/3个月和10年期/2年收益率差已经为负)，甚至美联储的模型也显示出衰退风险上升。这种情况对金价非常有利。

疲弱的美国经济应该会转化为低利率、不断上升的公共债务、更高的风险溢价，促使更大规模的黄金买入。

我们认为，美联储降息是因为上述所有因素。然而，哪种理由占主导地位并不重要，因为所有的理由都对金价有利。

事实上，自7月份以来，再次降息的理由已有所加强。特朗普的贸易政策引发了金融市场的动荡(不过，美国后来稍微改变了立场)。此外，随着选举的临近，总统将继续对美联储施加压力。

全球经济进一步放缓，长期和短期债券收益率差进一步收窄至负值。在这样的环境下，加上市场的鸽派预期，美联储可能被迫提供更多刺激。

届时黄金应该会大放光彩(至少在美联储出乎市场意料地超出了鸽派的预期的情况下)。如果美联储在经济相对良好的条件下降息，那么黄金只有在真正的经济危机到来时才知道自己能做些什么。

（文章来源：FX168）