黄金T+D企稳受到实物需求支撑 多头希望欧银揭开这一面纱

（原标题：黄金T+D企稳受到实物需求支撑 多头希望欧银揭开这一面纱）

周四(3月7日)，黄金T+D收盘下跌0.06%至279.9元/克；白银T+D收盘上涨0.39%至3597元/千克。现货黄金触及1月25日以来低点至1280.94美元/盎司，后反弹交投于1286美元/盎司。黄金继续低位震荡，关注晚间欧银决议，如果欧洲央行给出鸽派信号，那么金价可能再次测试1300美元/盎司关口，任何关于融资的消息都将支撑黄金。根据历史经验，白银上涨通常会引领金价走高。

黄金短线依旧疲软，但由于美国经济周期即将结束，黄金的避险需求将增加，金价随之上涨。来自中国央行和印度的黄金实物需求仍在增加。

黄金继续低位震荡，关注晚间欧银决议

黄金市场仍然在低迷表现中，周四(3月7日)现货黄金在1286美元/盎司附近小幅波动，虽然一度出现短线跳水测试1280美元/盎司，但没有跌破该水平。

美元指数交投于97下方，表现仍强劲。CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，市场有一些避险需求，但美元的表现使得黄金受限。

周四市场将关注晚间的欧洲央行利率决议。如果欧洲央行给出鸽派信号，那么金价可能再次测试1300美元/盎司关口，任何关于融资的消息都将支撑黄金。

市场普遍预期，欧洲央行将维持三大利率不变，下调经济增长和通胀预期。该央行是否会进一步透露有关新一轮定向长期再融资操作(TLTRO)的信息，也是市场关注的重点。

与此同时，经济合作与发展组织(OECD)在最新公布的全球经济展望报告中称，2019年全球经济增速预测值下调至3.3%，较去年11月下调0.2个百分点，2020年同样下调0.1个百分点。

福四通(INTL FCStone)分析师Edward Meir指出，全球各大经济体都显现出增长放缓的信号，并且似乎完全还没到底部水平。

黄金投资者一大误区：恐慌不代表黄金上涨

前几个月股市下跌时，许多人认为，鉴于黄金的避险魅力，金价会大幅上涨。分析师Przemyslaw Radomski指出，虽然这有一定道理，因为如果美国经济陷入严重困境，金价可能会反弹，但是，这并不适用于股市短期波动与金价之间的联系。过去，股市波动率飙升对金价的影响相当中性，而自2011年金价见顶以来，波动率攀升实际上是利空金价的。

Radomski称，基于20周、50周和100周的数据，黄金与波动率指数(VIX)之间并不存在稳定的相关性，相关系数一直在0上下波动。单凭这一点，投资者就应该认为，把看涨黄金建立在股市波动的基础之上是不安全的。

VIX飙升期间，黄金有温和的反转倾向。但这并不意味着金价总是在那个时候触底。正如2011年，当时金价见顶，并伴随着VIX的飙升——它一度被认为是预示金价将进一步走高的指标。

在2011年金价见顶之前，股市波动率飙升暗示的做多(17次案例中有7次)和做空(17次中有6次)黄金的机会相当。而从2011年以来，情况发生了变化，10次中有8次是做空黄金的良机，其余2次为做多机会。因此，平均而言，就当前情况来说，VIX飙升似乎应被视为卖出而非买入黄金的信号。

金价不太可能仅仅因为高波动性就飙升。如果波动率处于非常高的水平(急剧上升)，这通常意味着黄金已经经历了反弹，而不是将要反弹。反弹之后往往是看跌的情形，意味着走势横盘或下跌。

黄金实物需求仍在增加

国家外汇管理局3月7日公布的数据显示，2月末黄金储备为1874吨，价值794.98亿美元，较前值小幅增加；1月末黄金储备1864吨，价值793.19亿美元，这同时也是黄金储备连续第三个月录得增加。

这是中国央行连续三个月增持黄金储备。此前从IMF的数据来看，中国央行的黄金储备从2009年到2015年间曾经保持了6年多没有变化，此后进入了一个16个月几乎连续增持的状态，而就在那之后，在2016年9月人民币加入了SDR(IMF特别提款权)，从当年10月开始，黄金储备就一直保持不动。不过在去年12月，中国央行开始重新增持黄金储备，加入了近年各国央行净买入黄金的趋势中。

另外，由于婚礼需求上升，零售商增加购买量，印度2月份黄金进口量连续第二个月攀升。印度是仅次于中国的全球第二大黄金消费国；印度上个月黄金进口同比增长5.5%至70.7吨。在印度，在婚礼和节日期间购买和佩戴黄金饰品含有吉祥寓意。

根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，随着现金发放和大选年支出增加提振了人们可支配收入，印度今年黄金需求将复苏。Commtrendz Risk Management Services董事Gnanasekar Thiagarajan表示：“由于农作物价格上涨支持，以及政府推出了更多有利于农村的计划，农村的黄金需求正在上升。”

黄金短线依旧疲软，但由于美国经济周期即将结束，黄金的避险需求将增加，金价随之上涨

根据最新的COT报告表示，在截至2月19日的一周内，非商业黄金净多头头寸以自2018年12月以来的最快速度大幅增加127吨，由2月12日的326吨(占未平仓合约22%)增至2月19日的453吨(占未平仓合约的29%)。这极大程度上是受到新买盘(124吨)和空头回补(3吨)的影响。

鉴于黄金新买盘的加速和空头回补的减速，分析师Boris认为黄金正处于投机性正常化过程的第二阶段。预计黄金多头头寸将进一步增加，或将接近其历史高点，即未来黄金净多头持仓将比2月19日的水平增加363吨。

在截至3月11日的一周内，ETF投资者已连续四次减持黄金。ETF投资者上周抛售了约14吨黄金，使月度累计流出量升至34吨。但今年迄今为止，ETF投资者仍净买入24吨黄金。

分析师Derek Macpherson认为，在看到金价走高之前，白银首先必须显示出一些复苏的迹象。我们想要看到黄金反弹，需要先看到白银价格上涨。通常情况下，白银上涨会引领金价走高，但目前我们并没有看到。

Macpherson指出，当贵金属市场情绪好转时，白银的涨势通常会比黄金快得多。现货黄金地方在1285美元附近，白银则距离跌破15美元水平只有“一步之遥”。金银比率则达到85.45，为几十年来高位。

（文章来源：汇通网）