两大因素压制 黄金弱势整理仍待突破

（原标题：两大因素压制 黄金弱势整理仍待突破）

上周美元指数表现并不理想，在欧元的强攻之下，指数被压回至94之下，但细看一下，其他非美货币并没有很强烈的跟进欲望，欧元兑美元走出了独立行情，所以黄金也并没有很好的便车可以跟上，来来回回依旧被压制在1300美元之下。

这源于本周的央行会议盛宴，市场首先关注的是美联储会议，加息基本达成共识，市场只是想进一步看看联储主席对于下半年的加息频率如何暗示；其次，欧洲央行的会议可能更加吸引投资者眼球，等了一个多季度的量化宽松收紧措施，很有可能在这次会议有所表示，即使不马上行动，市场也渴求他们表示一下态度。

对于黄金来说，两条都不是好消息。一是美元继续加息，虽然大家已经充分预期并消化，甚至有部分投资者仍然美元的利好落地之时，也是金价利空的耗尽，反而有利于金价反弹。但是我们认为，美元加息的累计绝对值开始令市场资金的配置有实质性的布局改变，所谓金价利空出尽，只是短期行为，一个不争的事实正是全球的无风险回报率随着美元利率的提升，正在慢慢加重持有黄金的成本，除非市场认为仍然还有其他金融系统性风险的出现，否则金价也很难获得上升的动力；二是欧洲央行如果正式出台收紧措施，欧元的需求可能在短时间内会被激发，导致美元指数承压，但是这未必能够成为推动金价上升的直接动力。因为市场同样需要考虑，流动性风险只针对在欧元，对于黄金来说只是搭便车者，幅度上有多大，还需观察。

贸易摩擦、地缘政治、美元弱势在今年都曾经成为推动金价上升的主要动力来源，但目前再看看这些因素，似乎都在向一个好的方向在发展，虽然未能全部有效解决，但是对话的建立正是谋求博弈平衡的开始，至少市场未觉得正在走向恶化。所以金价升不高，跌不深的特征还是十分明显，然而天平正在向和平一方面慢慢倾斜，作为避险第一品类的黄金来说，还是需要注意风险。