专家警告：上次这一情况发生后 股市崩盘了

（原标题：专家警告：上次这一情况发生后 股市崩盘了）

投资者研究公司LomBArdi Publishing Corporation创始人Michael Lombardi上周五(6月9日)撰文称，股市投资者应该小心，股市崩盘就在眼前，许多财富将“灰飞烟灭”。以下是文章的主要内容：

当用几个历史上公认的市场指标衡量时，股市被严重高估了，如今又一个指标——标普500指数的周期调整后的市盈率(CycliCAl Adjusted PE, 简称CAPE)——也发出了“警告信号”。

CAPE比率基本上是经通胀和周期性因素调整后的美国股市市盈率(P/E)。在6月初时，CAPE比率触及30.06。

上一次CAPE比率高于这一水平还要追溯到1998年至2000年，当时科技泡沫破裂。在那之前，CAPE比率处于更高水平要追溯到1929年(就在股市大崩盘之前)。

仔细观察下面的CAPE比率走势图，这应该会令那些股票持有人感到“心惊胆战”。

自1881年以来的CAPE比率历史平均值在16左右。根据这一指标，眼下的CAPE比率较历史均值高出约80%。

资产价格总是回到它们的平均历史估值水平。这被称为“均值回归”。根据许多股市估值工具，美国股市眼下都处于一个泡沫之中，而这一市场也逃脱不了均值回归。

当股市这一次崩盘时，其对经济的损害程度可能比我们以往任何时候都严重，因为全球经济早已如此疲弱。

通常对经济前景持乐观态度的美联储预计，美国经济在2017年将仅增长2.1%，远低于历史平均水平。

我们开始听到许多有关欧元区正再度酝酿一场银行业危机的消息，尤其是在意大利。

英国退出欧盟可能对英国和欧盟产生负面影响。由于油价再度暴跌，中东经济处于麻烦之中。而中国经济增速处于最近几年来最慢的步伐。

那么，假如股市崩跌，情况会有多糟糕？

股价在超出基本面的情况涨得越高，其随后的跌幅也会远大。尽管我听到有人谈论股市修正幅度会有10%，我相信，股市可能在非常短的时间内崩跌20%至30%——而这只是刚刚开始！