BBH全球外汇策略主管 ：美元牛市真的已经结束？

（原标题：BBH全球外汇策略主管 ：美元牛市真的已经结束？）

布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler周日(5月28日)撰文称，美元牛市结束的想法正在获得拥护者的支持。目前看来这似乎成为共识，这反映在投行预测、期货仓位和期权市场的定价方面。但BBH对这一想法并不确信。以下是Chandler所撰文章的主要内容：

在我们看来，自布雷顿森林体系结束以来的第三轮美元大反弹行情的关键驱动因素，就是被广泛理解的货币政策分歧，这这种分歧似乎并未见顶。

美联储准备在6月中旬加息，这将是去年11月美国大选以来的第三次加息行动。除了为今年再度加息打开大门之外，美联储已经暗示将开始缩减资产负债表规模的意图。

与此同时，不管风险评估有什么潜在的变化，欧洲央行今年不太可能上调处于负值的存款利率，或者甚至停止扩大其资产负债表。

日本央行也在扩大其资产负债表，尽管不像以往那样每年扩张80万亿日元。若剔除食品和能源因素，日本仍然没有摆脱通缩。

尽管欧元区在过去几个季度的经济增速快于美国，但接下来的数据可能会证实，美国经济并没有那么脆弱。本月汽车销售可能已经出现改善，而5月非农报告即便没有那么惊艳，也应会表现稳固。

欧元区方面，5月初步数据应会显示物价压力减弱。英国制造业和营建业采购经理人指数(PMI)可能会走软。日本方面，消费数据可能继续表现疲弱，但工业产出反弹，即便第一季度资本支出暗示经济增速可能会出现上修，但日本央行远没有接近改变货币政策。

美元指数依然维持在自2016年5月初(当时略低于92.00)以来反弹势头的61.8%斐波那契回撤位上方。上周美元指数收盘徘徊于97.50附近。若能自此展开令人信服的升势，则将有助于勾勒底部，突破98.00-98.15水平将增加低点已经出现的信心。MACD和慢速随机指标将转而走高。

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