耶伦讲话内藏玄机！美联储政策目标或已发生转变

（原标题：耶伦讲话内藏玄机！美联储政策目标或已发生转变）

美联储主席耶伦（Jannet Yellen）周一（4月10日）表示，在接近达到双重目标的情况下，美联储的任务已经从危机后的拯救经济，改为注重维持经济增长。

耶伦当天在密歇根大学安娜堡分校的公共政策学院发表讲话，她称，“以前我们不得不猛踩油门，尽全力给经济提供一切动能。现在美联储需努力给一点油，但不是拼命踩油门那么多。”

耶伦指出，美国经济非常健康，经济正以适度的步伐成长，3月失业率下降至4.5%，略微低于“充分就业”状态；经济主要受到消费者支出支撑，预计美国经济将继续以温和速度增长。

在接近充分就业和2%通货膨胀这双重目标的情况下，耶伦及其同事目前的目标是，今年大幅收缩对经济的支持力度。在3月份加息之后，决策者预计今年再加息两次。

美联储3月的会议记录显示，大多数美联储官员预计今年晚些时候开始收缩4.5万亿美元的资产负债表，逐步扭转金融危机和经济衰退期间的紧急购债行动。

耶伦表示，“当前合适的政策立场更加接近我所说的中性。如果经济保持在正轨上，那么向着更为中性的方向逐渐上调联邦基金利率是合适的。”

值得注意的是，耶伦提到了一些担忧，比如虽然就业增长很高，但GDP增速却泛善可陈。她指出，“2%的增长率从绝对值角度来说并不惊人，但却创造了很多就业机会。可以在经济增速如此之低的背景下创造很多就业机会，表明问题在于生产率增速很低，需要大量的劳动力来实现不是非常多的额外产出。”

对此耶伦还补充道，“看起来经济增长的潜力实际上可能略低于2%，没有人明白为什么当前生产率的增长是如此之低，因此很难预测什么时候会回升。同时，随着经济复苏，失业率可能不会如预期那样下滑。”

他还表示，现在4.5%的失业率低于她和许多同事认为的最低可持续水平，并强调通货膨胀仍然略低于2%的目标。

美联储亲睐的通货膨胀指标2月份同比上涨2.1%，是近五年来首次达到美联储2%的目标。然而，所谓的核心通胀率显示，今年多数时间相对稳定在1.6%至1.8%之间。

在耶伦发表讲话后，据CME“美联储观察”，美联储6月加息概率为63.1%，此前为67.2%；9月加息进一步加息概率为30.8%，此前为33.3%；12月份再次加息概率为14.2%，此前为17.3%。

王迪 资深策略分析师

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《水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师，10余年金融投资行业工作经历，国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种，整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》，长期受到广大投资者的关注和热爱。

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