昨天“加息”两次 央行主管报纸这样解读

（原标题：昨天“加息”两次 央行主管报纸这样解读）

继春节前中期借贷便利(MLF)利率上调后，春节后，央行又把各期限逆回购利率较节前上调了10个基点。同时，自2月3日起上调常备借贷便利(SLF)利率。

2月3日，央行在公开市场进行了200亿元7天期、100亿元14天期和200亿元28天期逆回购操作。值得注意的是，央行恢复了此前一度暂停的7天期逆回购，7天期逆回购操作中标利率2.35%，此前为2.25%；14天期逆回购操作中标利率2.5%，此前为2.4%；28天期逆回购操作中标利率2.65%，此前为2.55%。

由于当天央行公开市场有1200亿元逆回购到期，故单日净回笼700亿元，连续第5个交易日实现资金净回笼。

同时，央行表示，自2月3日起上调常备借贷便利（SLF）利率，调整后隔夜、7天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%，此前利率分别为2.75%、3.25%、3.6%。

央行主管报纸--金融时报指出，公开市场操作利率顺应节前MLF操作利率变化上调，进一步明确了货币政策中性偏紧的态度，以引导货币信贷合理增长和短期杠杆进一步回落。

据金融时报，SLF利率上调，意味着利率走廊上限的提高。这说明央行对利率走高的容忍度在增加，与中央经济工作会议提出的“政策从稳增长转向防风险和促改革”相符，体现了去杠杆和防风险的意图，并有近期国内PMI超预期、年初信贷超预期、欧美PMI和通胀攀升等因素支撑。

报道还指出，近期美元指数强势不再，并一度向下跌穿100点，人民币获得喘息机会，阶段性贬值告一段落，并顺势大幅反弹，外汇占款的收缩幅度也将相应明显下降，央行借机进一步在边际上收紧流动性。

而最新公布的PMI数据显示，通胀短线有上升迹象，这也为央行的操作提供了支持。

目前，央行同时调节长端、短端利率，一方面会带动资金成本上升，但流动性仍属充裕；另一方面，国内利率抬升将会扩大中美利差，进而增强人民币计价资产的吸引力，并在一定程度上缓解中国资本外流的压力。

继上日逆回购及SLF利率双双调升后，中国央行周六(2月4日)称，公开市场未进行任何操作。

中国银行(行情601988,买入)间货币市场周六主要回购利率开盘价普遍上行10个基点（bp），但资金面仍宽松无虞。

交易员表示，资金价格攀升也算随行就市，在春节后现金逐步回流驰援下，央行公开市场今日亦未操作，流动性整体暂时无恙。

分析人士表示，随着前期货币市场利率水涨船高，央行昨日调升逆回购利率10个基点仅为随行就市，以防止更多套利空间产生，不应过度解读。

央行稍早公告称，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平，为保持银行体系流动性基本稳定，今日暂不开展公开市场逆回购操作。

继春节长假前调升中期借贷便利(MLF)利率后，中国央行昨日节后首日同时上调公开市场逆回购以及常备借贷便利(SLF)各期限利率，其中逆回购利率为2015年1月重启以来首次调高，彰显央行紧货币、降杠杆决心，债市期现货均应声重挫。

中金固定收益团队分析认为，在2016年8月至今央行“收短放长”操作之后，货币市场利率中枢已明显上行，央行近期逐步上调货币政策利率，等同于金融市场加息。继MLF、逆回购利率提升后，本次由于全市场回购加权利率中枢已抬升，为避免类似于套利空间的存在，央行SLF利率亦上调。

在此前祭出临时流动性便利（TLF）操作后，上周央行公开市场顺势净回笼。

不过考虑到春节后逆回购到期量偏大，央行又开展中期借贷便利（MLF）操作，不过意外上调了利率。

中国央行行长助理张晓慧日前撰文称，在经济结构调整过程中，货币政策总体应保持审慎和稳健，既要适度扩大总需求，防止出现经济短期过快下行，又不能过度放水，防止因货币供给过多产生加杠杆和资产泡沫风险，信贷总量要稳结构要优化。