高盛：边境税调整将导致美国原油价格飙升

（原标题：高盛：边境税调整将导致美国原油价格飙升）

oilprice网站撰文称，很多人在讨论特朗普边境税调节对美元的影响，却罕有人提到对原油的影响。

高盛（GOLDman）的Damien Courvalin在一篇报告中集中探讨了这个问题，指出企业税降低会让美国开采活动急剧上升，造成国际油价大跌，而本地油价飙涨。

边境税会让美国服务成本产生通胀，并且减少国外生产商的美元成本。美国企业税下调可能导致通缩的税收政策反应，进一步减少原油的边际成本。

如果美国油价维持在现有水平，美国炼厂会倾向于买入本地生产的原油而不是进口油，原因是只有本地油才能享受税收优惠。同理，美国产油商更倾向于出口而非卖给本地炼厂。这意味着美国原油会供不应求，使美国原油涨幅领跑全球油价。

新的美国企业税会决定美国原油的上升幅度，在20%水平代表美国原油相对全球油价的溢价为25%。

高盛警告，美国产量暴涨会再次导致2018年供应过剩，全球油价会迅速下跌。

假设美元升值15%并且30%纳入全球生产成本，布伦特原油2019年会跌至50美元。美国原油如果上涨5美元，2018年需求会上升7万桶/日，比目前预期低5.5万桶/日。

从长期看，高盛估计新的市场平衡会出现，美国原油会回到政策前的水平。理论上边境税将减少进口并提振出口，使美元升值25%，从而逆转扭曲状况。不过从中期看，美国原油和全球油价会出现显著的价差。

王迪 资深策略分析师

全国黄金交易从业资格证编号：G2016061199000179

《水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师，10余年金融投资行业工作经历，国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种，整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》，长期受到广大投资者的关注和热爱。

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