法巴银行 ：日银货币政策料上调 依旧结构性看空日元

（原标题：法巴银行 ：日银货币政策料上调 依旧结构性看空日元）

法国巴黎银行(BNPP)分析师周二(1月24日)撰文就日元的后市表现进行分析，建议依旧结构性看空日元，具体内容如下：

我们的分析师已经改变2017年日本央行(BOJ)的预期，目前预计该央行将会允许10年期国债收益率在10月份上涨30个基点，当前操作目标为0%。

尽管我行作出以上调整，但看跌日元仍是我们2017年的主要观点，我们继续认为该汇价在年底目标指向128。

该目标高出市场一致预期，主要因我们预期美国和日本在货币政策和实际收益率分化较大，实际收益率差异推动日元走势。

（图片来源：BNPP、FX168财经网）

我行经济学家指出，日本核心CPI通胀将在第三季度上涨1%，主要受助于日元走软和油价上扬。在2017年第三季度，我行预计日元重大贬值将开始影响货币政策决定。因日元贬值将推高进口价格，名义收益增长（爱基,净值,资讯）有限，实际收益会受到负面影响，可能会导致日本央行的政策发生改变。

尽管预计10年期国债收益率会温和上涨，但依旧维持日元会在2017年2018年走软的观点。我们预计日元贬值速度会放缓，因日本当局可能不乐意见到日元持续贬值超过去年美元/日元的高点。因此，我行预计在2017年第三季度和第四季度美元/日元增长速度会放缓，该汇价在第1季度至第3季度期间料从115涨至125，在第四季度料从125缓慢涨至128。

王迪 资深策略分析师

全国黄金交易从业资格证编号：G2016061199000179

《水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师，10余年金融投资行业工作经历，国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种，整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》，长期受到广大投资者的关注和热爱。

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