德意志银行：交易“美国梦”做空欧元至0.95

（原标题：德意志银行：交易“美国梦”做空欧元至0.95）

德意志银行(Deutsche BAnk)周二(1月17日)撰文公布了欧元/美元交易策略。内容如下：

我们预计美元在2017年将继续走强。企业税改革、潜在的美联储鹰派倾向、财政刺激、美元高收益率货币地位，均将在年内对美元构成提振。

美元周期犹存，美元仍很强势。相比去年1月超过10%的涨幅，美元贸易加权指数今年至今仅上涨了2%。观察以往周期，在速度和持续性上，美元和此前周期波动完美重合。美元以前的所有周期都持续了至少6年，波动在30%。美元此轮行情始于2011年，因此至少还将持续一年多的时间。

(美元周期行情 来源：德意志银行、FX168财经网)

市场基于德拉基的交易已经结束了。欧洲央行去年12月意外削减QE，但没有对欧元构成清晰的利好作用。首先，欧洲固定收益资产的抛售前景，难以令欧洲债券成为一项有吸引力的投资。其次，主权息差和欧元/美元的相关性跌回至负值区域。在德拉基“尽一切努力捍卫欧元”的时候，QE扩大，息差收窄，令欧元下跌。目前这种相关性发生反转，因QE规模缩减可能伴随着重估风险和欧元下跌。一般来说，德国国债市场波动率上升和海外资金流入呈负相关性。市场波动率上升，令海外投资者远离欧洲资产。法国、德国、荷兰均将在年内迎来大选，意大利也可能提前选举。选举如果出现负面结果，则将引发欧元/美元的剧烈波动。

(QE与欧元 来源：德意志银行、FX168财经网)

估值和欧洲贸易模型显示，欧元/美元的公允价格已位于平价下方。欧洲创纪录的资金净流出规模已经远大于经常帐盈余。欧元/美元估值尚未触及极限。

我们做空欧元/美元，目标至少指向0.9500。我们2017年看空该货币对，0.95的预期还有下修的风险。

(欧元购买力平价与外资流入 来源：德意志银行、FX168财经网)

王迪 资深策略分析师

全国黄金交易从业资格证编号：G2016061199000179

《水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师，10余年金融投资行业工作经历，国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种，整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》，长期受到广大投资者的关注和热爱。

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