美银美林：特朗普VS德拉基 欧元目标何方？

（原标题：美银美林：特朗普VS德拉基 欧元目标何方？）

美银美林（BofA Merrill）周二（1月10日）撰文基于特朗普和德拉基的政策差异就欧元后市走向进行分析。内容如下：

背景：特朗普VS德拉基

自美国大选以来，美元的强势令欧元/美元走低。不过，相比G10货币中的其他非美货币，欧元并没有走弱，特别是兑日元实际上表现强势。市场对于美国财政刺激政策的强烈预期以及美联储在12月利率决议上对点阵图的上修对美元构成支撑。美国经济数据持续改善，但欧元区经济数据也意外上行。欧洲央行在12月利率决议上削减了每个月QE的购买规模，这点令市场感到满意。但一次性削减也令投资者意识到欧银在削减宽松方向上仍受限。欧元后市取决于特朗普是否能够实施大规模的财政刺激政策，以及市场何时会开始对欧银结束QE开始进行定价。对冲基金在做空欧元，但是根据我们观察到的资金流数据，实体资金并没有，这意味着仓位风险总体平衡。

预期：U型行情

欧元/美元2016年的收盘价比我们的空头目标还低。我们现在预期欧元/美元2017年中会看向1.02水平。而这一预期在上半年有下行的可能，特别是如果美国财政刺激规模很大的话。不过，对冲基金的美元多头仓位过多，如果一季度美国经济数据令人失望，则可能会造成多头离场。欧洲央行今年年底或许将进一步缩减QE，我们认为欧元/美元今年下半年会走高，年末会重回1.05水平。

风险：有很多

北京时间1月10日10:24，欧元/美元报1.0582/85。

王迪 资深策略分析师

全国黄金交易从业资格证编号：G2016061199000179

《水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师，10余年金融投资行业工作经历，国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种，整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》，长期受到广大投资者的关注和热爱。

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