德银：美国大选可能产生四种结果 美元/日元应采取何种相应策略？

（原标题：德银：美国大选可能产生四种结果 美元/日元应采取何种相应策略？）

德意志银行周一(11月7日)撰文指出，日本将是见证美国大选结果的首个主要市场。

德银表示，根据美国总统大选以及国会选举情况，在财政政策预期方面，我们假定至少存在四种可能的结果。

(1) 若希拉里当选美国总统，且共和党掌控国会，政治风险仍然存在，美国的财政政策或走入死胡同；

(2) 若希拉里当选，共和党掌控众议院且民主党把控参议院，不确定将减弱，但政治和财政令人担忧；

(3) 若特朗普当选，共和党把控国会，将强化美国的财政政策预期，并且全球政治不确定性将会增加；

(4) 若特朗普当选，共和党控众议院，民主党控参议院，强势财政政策或刹车，全球政治不确定恐增。

场景(1) 和(2)将质疑美元/日元升势的可持续性，最终导致回归向受基本面驱动的市场。FBI宣布FBI维持7月时的决定，不会对希拉里任职国务卿时期以私人电邮处理公务的做法提出刑事指控这一消息让希拉里阵营士气大振，已经导致美元/日元反弹，这可能使得进一步上升空间受到限制。如美元/日元攀升至105附近甚至更高，我们将建议卖出该货币对。

在场景(3)和(4)中，我们将首先关注美元/日元对特朗普意外获胜避险冲击的初步反应是否推动其跌至100甚至更低。深跌将导致更大做空订单使其陷于100关口附近。不过，美元/日元随后可能会表现出一些稳定性，美国债券收益率上升且股市受更大胆财政刺激预期提振而复苏。然而，从中期角度来看，我们仍认为，在几年之后特朗普当局的财政政策影响开始体现出来之前，美元/日元有跌至100关口下方的可能性。我们对该货币对的战鼠方法将是随着特朗普在大选进程中的利好消息做空，在其当选结果获得确认之后买回，然后判断时机构建空头头寸。

韩阳，现任智胜黄金首席策略分析师、《水皮杂谈》节目特邀嘉宾，曾任职多家外汇投资公司高级分析师、操盘手，在外汇市场长期年化收益在30%以上。后转型风控管理工作，管理资金超亿元。经过多年来对盘面走势的研究分析，具备独特的盘感和准确的判断能力，对宏观经济形势有独到的认识和理解，擅长资金风险管理和日内行情波段操作。在近10年的期货、外汇、贵金属交易实践中，积累了丰富的经验并有较为成功的风险控制体系。

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