美银美林：交易大选倒计时

美银美林(BofA Merrill)周六(11月5日)撰文就如何交易美国大选给出明确建议。内容如下：

美国大选将在未来一周持续主导市场。胶着的选情表明市场无法对尾部风险进行定价。

选举夜的读秒阶段对投资者来说十分重要，因为市场会时时修正结果预期。如果像弗罗里达、俄亥俄、北卡、弗吉尼亚、乔治亚和宾夕法尼亚这种关键州的计票明朗的话，则选举结果会较早就变得很清晰。相反，如果这些州选情胶着，则大选结果会在最后一刻才能揭晓，大选夜的市场波动率也会因此走高。

特朗普想要入主白宫，可行的路径包括：拿下弗罗里达、俄亥俄、北卡、乔治亚和亚利桑那。因此，这些州的成功与否能够给最终结果给出明确指引。交易策略如下：

情况一：特朗普拿下了弗罗里达、俄亥俄、北卡、乔治亚，做多日元、瑞郎，做空加元

特朗普在这些州胜选将对市场风险偏好构成打压，从而令美元兑日元、瑞郎及欧元走低。市场将对特朗普最终胜选的可能性进行重新定价。加元、澳元也将走低，因为这两个货币并未对特朗普胜选的风险升水进行过实质性定价。在其他几个诸如密歇根、科罗拉多、亚利桑那、威斯康辛、内华达和新墨西哥关键州结果出来前，市场风险厌恶情绪和波动率都会上升。特朗普至少要拿下亚利桑那、内华达和新墨西哥，才能赢得大选。

情况二：特朗普失去了弗罗里达、俄亥俄、北卡或乔治亚，做多美元(除了兑墨西哥比索、加元)

如果特朗普失去了这些州，则胜选几率几乎归零，除非像宾夕法尼亚这种现在是民主党阵营的州把选票给了共和党。因此，如果在其他州结果出来前，我们已经得到这一结果的话，我们可以认为特朗普败选。这种情况下，我们会做多美元(除了兑墨西哥比索、加元)，因届时市场波动率会下降，市场也会剔除对特朗普胜选的定价。