摩根士丹利 ：美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元及纽元本周展望

摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(10月24日)公布了美元、欧元、日元、英镑、加元、澳元及纽元本周展望报告。内容如下：

美元：预计进一步上涨 看涨

我们愈发相信受两大因素支撑，美元正移向长期看涨趋势。首先，美国产出缺口收窄及其对货币政策的影响料使得利率与收益差利好美元。其次，如全球收益率曲线随着通胀回升而持续深化，波动性将上升，风险胃口将受到打压，将导致资金朝向利好美元方向流动。我们预计美元兑低收益货币(如日元和瑞典克朗)的力度最为明显，而基本面表现良好的高收益新兴市场货币将保持其相对韧性。

欧元：交叉盘保持强劲 看平

欧洲央行最新会议为透漏任何新的信息，使得所有注意力转向12月会议。欧元/美元跌至6月低位1.0913下方将敞开跌向2月/3月低位1.0820附近的大门。不过，交叉盘上来看，欧元仍受到支撑。如全球以及新兴市场通胀出现攀升，有关欧洲央行削减刺激规模的讨论将重新成为焦点，市场当前消化的降息预期可能会下滑，令这一货币受到支撑。此种情形下，全球收益率曲线可能会继续深化，这将损及风险胃纳，给欧元交叉盘带来进一步支撑。

日元：将美元/日元下滑视作买入机会 看空

我们预计美元/日元将进一步走强，将当前回调视作买入机会。随着日本央行收益率曲线管理与全球收益率曲线深化，金融机构的盈利可能会随着时间改善，提高其在国内外的放贷意愿，这将削弱日元。随着日元多头仓位达到极端水平，市场共识仍看涨日元。一旦情绪开始扭转，这些仓位的解除将导致美元/日元大幅逆转上扬。此外，鉴于对冲成本上升，日本投资者当前可能会在不外汇对冲的基础上进行投资，令日元进一步走软。

英镑：修正性反弹 看平

我们改变预期，在未来几个季度看空英镑并预计明年将基本上不会复苏。不过，我们预计由于市场空头头寸过大，且有迹象表示政府在重新思考其硬脱欧立场，其中包括允许议会对英国脱欧谈判进行投票，我们预计短期将有所回调。我们人，消息的改善将使得英镑/美元攀升至1.2650，此处我们将再次抛售，因投资疲软和政治不确定性可能会使得英镑在中期内承压。本周，将关注GDP数据，但任何意外惊喜将给英镑带来短暂支撑，因其当前主要受政治情势所驱动。

加元：转而看平 看平

加拿大央行在近期会议中下调了通胀与经济增长预期，将其对通胀风险的措辞修改为“大致平衡”，不及市场预期鸽派。不过，行长波洛兹稍后表示加拿大央行正积极讨论进一步刺激举措的可能性，但只有经济受到冲击或一系列冲击才会进一步放宽。我们认为，这意味着如经济再次走软，该行愿意行动，但需要类似油价大幅下滑、美国经济严重放缓以及美国大选结果导致北美自由贸易协定重新修正等冲击才会进一步放宽。目前来看，这些情形不太可能会出现，因此我们转而看平加元。

澳元：关注数据表现 看空

9月疲弱就业报告出炉之后，澳元/美元在触及交易通道上端之后逆转走势。由于矿业投资仍然疲软，住房市场势将放缓，澳洲联储可能需要进一步降息以刺激经济。全球收益率曲线进一步深化与美联储加息概率上升也可能会令风险情绪受到打击，导致该货币对下行。本周，将关注CPI以及新屋销售数据。如CPI追随全球通胀趋势，强于预期，澳元可能会受到提振，但我们将逢高做空。相应的，我们在资产组合中加入做空该货币对指令。

纽元：战术上做空 看空

在美元走强与收益率曲线变陡的环境下，纽元在G10货币中修正的几率最大。尽管经济增长数据与牛奶价格正在改善，但新西兰联储在近期声明中几无改变措辞，指出房产价格缓慢升值。尽管如此，我们认为只有激进的宽松周期可能会促使纽元大幅下滑，11月会议之前形势不会变得明确起来。通胀仍处于低位，但即便新西兰联储小幅宽松，联储也难以在市场寻找高收益率之际使得纽元贬值。当前，风险情绪下滑或美联储加息可能会导致纽元下滑。