前瞻：欧洲央行今日政策决议选择的多种可能性

London CApital Group分析师发表评论表示，欧洲央行(ECB)将于今天(9月8日)召开会议，外界预计利率方面的政策将不会出现变动。有半数左右的投资者认为，欧洲央行将在今天扩大其资产购买项目，另外半数则认为今天的会议将向外界透露更多欧元区未来货币宽松方面的考量。

鉴于欧洲央行计划截止于2017年3月的量化宽松(QE)项目已临近终点，其或将希望尽快宣布下一步动向。

因此今天的会议大致会集中于讨论未来的选择，而切实的行动或将在10月或12月的会议上进行商讨。

最便于执行的措施即扩大QE。2017年9月将是做出政策修订的好时机，届时欧洲央行将有六个多月的时间来应对英国脱欧后果，意大利银行危机，以及西班牙、法国及德国的大选。

鉴于可供选择的债券正面临枯竭，更多的货币政策激励在这个时候已无法从本质上说服投资者。欧洲央行的债券购买项目令欧元区主权市场发生了变形。截至今天，三分之二的德国债券由于收益率低于欧洲央行-0.4%的存款利率而被视为不符合条件。同样的，有30%的欧元区债券无法满足欧洲央行资产负债表的要求。

出于对欧元区主权市场的限制和变动的考虑，欧洲央行近期宣布将其QE项目扩大至欧元区企业债券。作为结果，本周德国汉高(HeNKEl)以及法国赛诺菲(Sanofi)成为首批发行负收益率债券的企业。

鉴于企业债券市场风险回报率扭曲，欧洲央行只能选择放弃债券购买的最低标准，允许购买收益率低于存款利率的债券，或是下调存款工具利率。

调整资本比率同样也是选择之一。不过鉴于它可能会引起政治纠纷，因此或许是最末端的选择。事实上，调整资本比率政策会倾向于高债务水平国家，却会使德国和奥地利一类国家难以消受。

最后，欧洲央行还可以选择放宽目光考虑购买海外债券。该选择不仅能释放欧元区主权市场以及企业债券市场累计的压力，还能引发欧元的适当折旧。

欧洲央行的回忆以及央行主席Mario Draghi的媒体见面会将在今天下午引发适当的价格震荡。偏鸽派的欧洲央行今日的决议对于欧元有短期指向性。

如果突破1.1340，欧元/美元或将获得足够的动力冲击1.1500以及2016年高点1.1616。如果跌穿1.1122支撑位，欧元/美元或将持续走弱至1.1045及1.1000。