低油价难抵其他业务下滑 炼油、航空业整体业绩不升反跌

上半年，国际油价接连两次触底，跌破30美元/桶大关。经过半年的恢复性上涨，一度超过50美元/桶。在此过程中，用油行业也受到了不同程度的影响。

“两桶油”以及各家航空公司发布的半年报显示，炼油板块因此收益大增，航油成本大幅下降。但因为种种原因，相关公司整体业绩却不如去年同期。

中石油的上半年营业额为7391亿元、净利润5.31亿元，同比分别下滑15.8%和97.9%。若不计算非经常性损益，中石油上半年其实是亏损的。

相较之下，中石化上半年经营收入达到525亿元，同比下降25.4%；净利润199亿元，同比下降21.6%。虽然不如去年同期，却是同类公司中表现最好的。

究其原因，则是上半年油价低迷，大大增厚了炼化板块的业绩。

中石油上半年炼化板块共实现经营利润274.74亿元，比去年同期增加228.17亿元。炼油业务占比更大的中石化，上半年炼油业务实现收益326亿元，较去年同期上涨113%，炼油毛利也大幅提升，其化工业务实现经营收益则达到了97亿元。

然而，油价下跌带来的负面效应更大，重创了中石油、中石化两家企业的上游油气勘探业务。

中石油在半年报中透露，如果油价能稳定在每桶50美元以上，将对其下半年实现盈利充满信心。油气行业分析师表示，下半年或继续看好炼油业务占比更大的中石化。

油价下跌，也成为航空业上半年唯一的利好。

航空公司半年报显示，中国国航(行情601111,买入)航油价格下行导致单位ASK（可用座位公里）航油成本同比下降26.81%，整体航油成本同比减少19.34%；东航航空航油成本同比下降20.82%至83.63亿元；海南航空(行情600221,买入)上半年航油成本同比下降11.61%。

然而，由于汇率波动，所有的航空公司都存在一定的汇兑损失，再加上国际国内航空公司竞争加剧，部分地区安全形势严峻，大部分公司的业绩不如去年同期。

在8月31日的业绩发布会上，中国国航相关负责人接受上证报记者采访时表示，截至上半年，公司美元负债规模折合人民币约667.90亿元,占比58.69%，美元负债结构较2015年年底的73.48%有显著改善，预计下半年汇兑损失情况将好于上半年。航油成本是关系到航空公司业绩的另一重要因素，目前的油价对于航空公司是有利的。与专业油品咨询人士交流后，公司方面认为下半年国际油价在合理区间震荡的可能性较大。值得注意的是，目前低成本航空公司抓住了低油价的机遇正在积极扩张，开辟了越来越多的二线、三线城市国际航线。若油价大幅反弹，或有利于传统型航空公司。

油品行业分析人士认为，下半年国际原油价格将在合理范围内震荡，相对看好炼化业务比重较大的企业，航空业人士认为，下半年航油成本将继续得到较好的控制，若油价上涨反而有利于非低成本航空公司。