野村证券：美国非农就业人数预计增长16万！

野村证券研究团队称，美国5月就业报告令人震惊，数据显示美国就业市场仅创造3.8万就业岗位，远远低于市场预期。以下为该研究团队观点。

就业数据的疲软可归因于5月约3-4万工人罢工。但即使把这个因素考虑进去，5月非农就业报告仍显示就业增长明显下行。观察最近趋势，招聘速度放缓。这样与今年2月非农就业报告所呈现就业增幅趋缓所一致。非自愿失业没有上涨，因初请失业金人数仍保持历史低位。这可能意味就业增长正因美国就业市场接近饱和而放缓。

我们预计美国6月非农就业增加16万，其中1万就业来自公共部门，暗示私营部门就业增加15万。如果这一数据与我们预期一致，这将暗示5月急速下滑的就业增长只是一个暂时现象，招聘速度仍然持稳，不过还是低于2015年末和2016年初的增速。上个月因突发事件，工人罢工大约下跌3.5万人，我们预测这些人本月将回归岗位。

6月ADP就业报告显示制造业就业下跌2.1万人。另外，地区的制造业调查显示就业指标当月普遍疲软。因此，我们预测制造业6月将减少1万就业。

我们的就业预测存在两方面的风险。一方面，ADP就业报告显示5月到6月期间就业增长保持稳定(17万)。鉴于5月官方就业数据远低于平均水平，我们预测6月可能强劲反弹。(同样，我们可能会看到5月数据有强劲上修)；另一方面，就业需求指标比如在线职位空缺数据6月急速下滑，紧随5月下跌之后。职位空缺的下滑可能是招聘活动放缓的信号，可能暗示我们本已低于市场共识的非农就业预测，仍然存在过高的风险。

其他方面，我们预测6月失业率维持在4.7%不变。我们的失业率预测可能会走高，因劳动参与率已经继2个月下行后出现上涨的迹象。最后，我们预测平均每小时工资月率增长0.2%(年率2.7%)。

校对：冷静

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