法农下周展望：退欧风暴似已成往事 未来应如何交投？

法国农业信贷银行周五(7月1日)撰文指出，英国脱欧使得全球经济前景更加暗淡，因此我们相应调整我行外汇观点。我们大幅削减英镑汇价预期，降低欧洲G10货币预估，对G10币种中的商品货币保持看空观点并维持对美元的建设性观点。

近期内，市场上可能会重现令人不安的平静走势，因投资者意识到英国公投后的政治真空可能使得市场今夏基本上维持现状不变。即将出炉的英国数据可能会释放出退欧后经济开始放缓的信号。话虽如此，除非迫在眉睫的经济衰退引发欧洲央行积极放宽政策，否则英镑料不会触及新低。我们也不能排除进一步轧空的可能性，但估计投资者也不会完全忽视退欧风险进而对英镑采取建设性的看法。

总之，我们认为英镑的任何反弹终将消退，并将于英国央行7月14日会议之前建立新的美元和欧元空头头寸。

随着英国退欧恐惧风头过去，投资者将转而关注其他风险以及基本面进展。我们认为，当前最好的交易是不追逐风险敞口的相对价值观点。我们通过期权做多澳元/纽元以及美元/加元，并相信估值将决定交易的表现情况。即将到来的澳洲大选以及7月澳洲联储会议料将令澳元受到支撑。

下周的非农报告与美联储会议纪要将是市场情绪以及美元前景的关键驱动因素。只有具有建设性的美联储会议纪要与强劲的非农报告(新增就业人数多于15万)才会进一步改善市场风险情绪，美元才会兑日元和欧元重新收复失地。与此同时，令人失望的美国数据可能会令市场担忧经济将快速放缓，风险厌恶情绪可能会再次抬头。

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