黄金狂欢 触动全球金融体系信用根基

“只有黄金才是真正的钱，其他一切皆为信用”，著名的金融大亨约翰·皮尔庞特·摩根说。2016年6月24日，这句话在市场中得到了最好的应验。这天，英国脱欧公投戏剧性逆转，脱欧选民超预期获得胜利，全球金融系统大地震。

24日午间，随着消息扩散，国际黄金价格以强大的爆发力飙升，在北京时间11：30到11：50的短短20分钟里，纽约商品交易所黄金档月连续GC00Y从1315美元直线拉升到1362美元，最高涨幅达到7.88%，触及了自2014年3月份以来的历史最高价格。而几个小时之前，GC00Y是以下跌接近1%的1260开盘，此前市场普遍预期英国将留在欧洲，因此黄金价格已经连续下跌一周。这些铺垫，更加凸显了黄金价格20分钟惊天逆转的戏剧性。

A股市场中，黄金股更是一骑绝尘。下午1点开盘几秒钟之内，山东黄金(行情600547,买入)的股价就急速涨停，中金黄金(行情600489,买入)、湖南黄金(行情002155,买入)等股票价格也是以涨停价收盘。

风险初暴露，全球央行是否出手？

黄金之所以被资金追捧，最大的两个催化剂，一方面是避险，另一方面就是全球央行放水。

24日下午，全球央行和政府都严阵以待，日本政府召集相关部长在下午6点举行英国退欧讨论会议；欧洲央行表示准备提供欧元或其他货币流动性；新加坡金管局称将在必要时提供额外流动性；中国央行表示将保持流动性合理充裕，维护金融稳定。

“为平抑短期金融市场波动，‘货币放水’默认为央行首选，但放水行为会对脆弱的货币信用产生负效用，恶化全球金融体系不均衡。美国金融危机后，各国都通过货币和财政刺激勉强维持了局面，短暂避免了经济断崖式下跌，但恶化了结构性矛盾，利弊还未曾可知。”太和智库研究员张超对21世纪经济报道记者说，“同时，货币放水和风险偏好下降还会推高黄金等贵金属价格，激化贫富差距，对全球稳定不利。”

“如果悲观情绪持续蔓延的话，为了维护稳定，央行一定会出手的。但是，短期市场是超买和超卖的，情绪平复，会回归平衡。”张超分析说，“欧洲的风险刚刚开始释放，美国还没开始释放，中国是风险释放最快的。英国脱欧的事件对中国的资本市场冲击可能非常短，几天可能就能化解。对中国实体经济的冲击也不是特别大。”

“美国的风险还没有释放，主要在于大选。大家都认为美元是避险的工具，但我认为不是。”张超分析说，“现在是无解的状态，央行出手只会加重系统的顽疾，不出手系统马上崩溃。”

脱欧利好黄金

“长期来看，黄金价格与美国国债实际收益率相关性很强，预计2017年美国国债收益率可能回到-0.7%，以此预测，黄金中期价格应该在1416美元。”深圳某私募基金经理对21世纪经济报道记者说，“我认为，黄金与货币信用是相反的，金融体系、货币信心越弱，越有利黄金。”

英国脱欧的事件，恰好一定程度上刺破了金融体系的遮羞布。

“其最深远的影响在于，触动了全球金融体系的信用根基。影响了大家的观念，大家不再会那么相信某一种货币和金融体系。”张超说，“很多本质的经济问题，被货币的滥发所掩盖了。例如欧洲银行的坏账的问题，欧洲的福利本质性问题，美国的贫富分化急剧扩大问题，中国和日本的经济结构问题等，但是，掩盖的问题肯定会暴露的。如果引发连锁反应，这些深层次矛盾的反应，核心打击的是信用。不是简单的银行借贷信用，是全球的信用。由此来看，必须重建货币信用。”

“负利率或许是对黄金最为有利的因素。欧洲央行（ECB）和日本央行（BOJ）的负利率在货币市场造成的影响有违常理。这不仅会导致美元贬值，还会导致寻求黄金之类安全投资的投资者面临变量，因而有助于支撑黄金价格。”纽约商品交易所在其报告中指出。