荷兰合作银行 ：谁说日元存在货币操纵？

荷兰合作银行(RaboBAnk)日前指出，日本央行在干预日元强势方面可能“有心无力”。

该行高级外汇策略师Jane Foley在央行研报中写道：

日元在日本央行(BOJ)4月27日决议公布后大幅升值令市场重新关注日本当局的反应。

日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)上周末表示，日元在短短两个交易日内大涨500点显然是一种单边的投机行为，日元的走势令日本当局非常不安。不过美国政府举措使得日本当局不太有能力作出回应。显然日元近期的波动是因为投机资金流所致。

他警告称，“这些投机行为不会持续，将关注外汇市场波动，必要时将采取行动。”事实上，美元/日元仍在不断走低，用实际行情质疑了他的判断。

上周五美国签署《2015年贸易便利和执法法》，认定中国、日本、韩国、台湾地区和德国存在潜在的汇率操纵。

这些国家和地区目前受到美国政府的密切关注，若评断符合制定的三条中的两条特殊特定，则将引发强化版的双边接触和矫正措施。

这些规定包括和美国的贸易盈余超过200亿美元，实质的经常帐盈余和持续的单边干预汇市。

稍早欧元/瑞郎大幅下挫，因市场讨论该政策是否将影响瑞央行的干预能力。瑞士央行直言瑞郎高估影响瑞士经济，几乎每次的理论上的举措将会发生。该因素和瑞士相对较小规模的经济体表明美国财政部可能会准备忽略瑞央行的行为，不过日本并不存在这种“特权”。

和瑞郎境况迥异，在经历2013-2014年的大跌之后，大部分专业指标指向日元被低估。

而作为G7国家，日本承诺不会在大多数情况下干预，只是在2011年核泄漏灾难发生以后日本采取了突击干预行为。这些因素使得麻生太郎上周末的警告看似“非常空洞”，暗示美元/日元可能继续下跌。