股神警告一金融品仍是“定时炸弹” 巴郡盈利

美国伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会上周末期间在美国内布拉斯加州奥马哈召开，而公司掌门人、“股神”巴菲特与其搭档查理·芒格(Charlie MUnGEr)与来自全球的大约4万名“朝圣”的投资者做互动，分享投资理念。

巴菲特

作为全球瞩目的投资界盛会，各大媒体前赴后继地对会议进程做了详尽报道，在投资者沉浸在两位老者妙语生辉的智者箴言的同时，巴菲特对一些企业经营和投资方面的细节仍值得品评。

再保险盈利游戏已结束

彭博报道指出，通过对保险子公司的保费收入进行再投资来打造伯克希尔的巴菲特表示，低债券收益率伤及这种经营策略的前景。

巴菲特上周六(4月30日)在奥马哈出席伯克希尔年会时表示：“这种游戏已结束一段时间了，看起来在未来相当长一段时间里，这种做法就算不是很糟糕，也至少没有吸引力。”

伯克希尔已经退出在慕尼黑再保险、瑞士再保险等再保险同业的投资，今年收缩了自己的Gen Re子公司的部分业务，转而在近些年加强了在制造业和公用事业领域的投资。

巴菲特说，经营一家传统的再保险公司没意思，尤其在欧洲。这个行业里的企业“四处寻找投资选择，发现几年前买的很多东西变成负收益率。”

华尔街投资者最近几年进军再保险领域，导致竞争加剧。美国对冲基金经理Dan Loeb和DaVid Einhorn等人设立离岸再保险公司，让他们拥有长期资金投资于股市，并享有税赋优势。巴菲特说，再保险行业未来10年吸引力下降，部分原因就是这类公司的加入。

衍生品仍是定时炸弹

巴菲特说，银行持有的衍生品使得投资多数大型金融机构没有吸引力，这种合约仍隐含风险。

巴菲特表示：“其中一些合约非常复杂，以至于难以估价，他们会非常难以标记，”他说。“我认为，审计人员未必能够抑制住这种行为。”

这是该位亿万富翁对衍生品提出的最新批评，尽管伯克希尔也使用了一些衍生品合约来押注股票走势或借款人信用。巴菲特周六表示，他会回避可能要求伯克希尔拿出抵押品的交易，而更大的风险在于，市场可能因为网络或核攻击停转，这可能会让大型银行很难对他们的头寸进行估值。

巴菲特说：“衍生品仍是金融系统中的一个潜在定时炸弹，任何会发生中断的事情，都会真正对市场有毒。”

业绩指引是愚蠢的

此外，巴菲特还在年会上表示，业绩指引是“愚蠢的”；精密铸件公司(Precision CAstparts)能做的事情无限制，巴菲特并希望再找到3-4个Precision这样的公司。“亚马逊效应”是巨大的经济趋势，“依然很遥远”。