4张图告诉投资者现在该做的是斩仓出局

在美国股市经历年初以来的跌落回稳后，部分市场专家开始“猜顶”。上周五，美股再次大力拉升，油价反弹成为新一轮行情的触发器。美银美林(BAnk of AmeriCA Merrill Lynch)的策略师团队加入到了“唱空”行列。

美银美林在一篇题为《再见熊市》的报告中指出，年初时极端的风险厌恶情绪目前已烟消云散，不过之后的升势并不是由基本面实质因素推动的。

该行主张，现在是出脱首重资产的时候了，例如股票，“它们”满含风险。

美银美林投资策略师Brian Leung指出：“2月份市场头寸形势季度偏空，现在情况完全不同，我们希望在这里进行获利了结。”

以下是“赞成”上述结论的四大动因：

投资者自去年6月来最为看好股市

美国银行牛熊指数(Bank of America’s Bull & Bear Index)上周达到9个月高位，市场自3月的“极端”看空快速反弹至4.1，这也是该行所谓的“市场不再一致看空市场”的信号。

新兴市场债市7周资金流入量达到2014年来的最高水平

该行并指出，新兴市场和中国经济的放缓已不再是信贷市场投资者忧虑的主题，因此流入新兴市场债市的资金似乎有提升了风险胃纳，资金流入量从前之前的3.8亿美元猛增至19.7亿美元。这也是典型的风险类投资。

总体上，过去7周总计约20亿美元的资金流入到新兴市场债市，这是2014年6月来的新纪录。

投资者买入垃圾债 抛出避险资产

资金蜂拥进入来及债市场凸显了风险偏好情绪的骤升，随着投资者买入高收益债券(所谓的垃圾债)，他们也需要将国债等“安全债”抛出，这也意味着投资者的投资组合中没有了“防守”。10年期美债收益率此前自8周低点反弹，从政府债市场流出的资金前一周从9.3亿美元升至15亿美元。

企业应收连续3个季度下滑

1季度美国股市的财报季将于本周开锣，标普500成分股中的9%将发布财报，这些公司主要是银行类上市企业。美银美林的分析师预计，这也将是第3个季度企业利润录得负增长，年率降幅预计为9%。除了能源股之外，利润可能下降可能为4%。

注：文中图表均来自美银美林