德银：日元涨势合理 模型显示均衡价值在97左右

德意志银行(Deutsche BAnk)周一(4月11日)发布的报告称，由基本面来看当前日元涨势合理，估值模型显示美元/日元均衡价值为97左右。

报告指出，就实际利率角度看，美元/日元接近110左右的公允价值；就中期框架而言，美元/日元仍被大大高估。

德银表示，受助于美联储(FED)的鸽派立场与日本通胀率下滑，今年以来美日两国实际利差明显缩窄。

周一亚市美元/日元最低曾触及107.63，跌穿上周低点107.67，延续上周3.3%跌势。此后美元/日元回升至107.90附近，日内跌约0.2%。

有市场人士表示，日元大涨是因为投资者放弃了对美国今年加息的预期，出脱极为偏空的日元头寸。

日元急剧飙升令日本政府面临的压力升高，要求其采取行动给予应对。

日本内阁官房长官菅义伟(Yoshihide Suga)表示，二十国集团(G20)就避免货币竞贬达成的共识，并不意味着日本不能干预呈单向走势的汇率。

但德银认为，如果日本有任何干预汇市的行为，都不太可能成功推动美元/日元大幅升值，因为一开始就不存在需要回调的地方；除非日本央行能让市场相信它有能力推升通胀预期，否则不确定有何种方式可以扭转日元涨势。

报告并显示，近期内唯一的希望或许是日本央行大量购买股票以及新的财政刺激举措；如果保持当前趋势，就可能需要新一轮开创性的政策尝试。

瑞士信贷((Credit Suisse))也认为日元被低估，该行称，经过上周的涨势后，日元估值仍然“相当便宜”，该行的汇率模型显示，美元/日元长期合理价位接近90.00。

瑞信的外汇分析师KOon How Heng说：“日本央行要抛售日元将很难，因为日元被认为低估了。”