行情“审美疲劳”反着走 施罗德：看到QE就觉累

全球央行的量化宽松(QE)大潮是否已到头？国际汇市的表现似乎在提示这一点。

施罗德投资管理有限公司(Schroder InVestment ManaGEment)亚洲多资产产品主管Garth Taljard日前就指出，日元兑美元周四触及17个月高点，完全无视日本央行(BOJ)此前祭出的新一轮宽松举措和一切“刺激”表态，而市场正在经历一场“QE疲态”。

他说：“欧洲和日元过去3年在量化宽松方面的力度尤甚，大量现金作为货币刺激注入实体经济和金融市场，但市场似乎感觉乏味了。”

日本央行1月晚些时候令世人颇感意外地首次引入负利率，但对于日元的压制作用却完全背道而驰，美元/日元周四刷新了17个月低点108.75。

美元/日元日线图 FX168财经网制作

此前市场一度认为110.00关口是日本政府的干预门槛，不过在汇价失守该水平后，日本政府方面并没有出手干预迹象，尽管一些日本官员已经开始口头上做出干预警告。日本内阁官房长官菅义伟(Yoshihide Suga)就表示汇市一直单边波动，将在必要时针对汇率采取适当行动，带着警觉的态度关注汇市。

施罗德基金目前正撤回欧洲和日本股市的资金，而是转投美国市场。

Garth Taljard表示：“我们在2月晚些时候增加了资产配置的风险偏好，我们当时认为市场开始企稳，风险资产会孕育机会。”他称，资产配置里新增了美国股票，同样增持的还有公司债。

Taljard并称，市场目前正在经历“好的波动行情”，在年初时对中国经济前景的忧虑平复后，近期市场反弹企稳。

不过投资者还是会把目光置于日本央行和欧洲央行身上，因两大央行本月稍晚都将举行货币政策例会。

2008年国际金融危机以来，主要经济体持续扩张的量化宽松货币政策，不仅没有如期带领全球经济走上复苏的轨道，反而加剧了全球经济金融运行的不确定性。

量化宽松货币政策是在零利率下常规货币政策不再有效，但又需央行应对经济衰退的非常规政策工具，其实质是向金融市场注入流动性，降低利率，刺激社会总需求扩张。

然而量化宽松货币政策能否刺激经济增长，仍主要取决于金融机构融资意愿，以及微观主体的边际消费和投资倾向。