贝莱德全球首席投资战略官：市场状态正佳 看好这一资产

贝莱德集团(BlackRock)Richard Turnill称风险市场在接下来几个月处于良好的状态，并且他个人偏向于欧洲股票。

他称，在短期来看，接下来3个月市场环境趋于平稳。

然而在他偏好风险市场的同时，考虑到近来企业高收益率反弹和违约率上升的情况下估值较低，他在周一(4月4日)降低了公司信贷的评级。

Turnill上个月刚刚接任了全球首席投资战略官。

他称，目前风险市场的环境很不错。衰退风险很低并逐渐消失，利好因素包括美元和油价企稳以及新兴市场不再拖累整体表现。Turnill称，宏观背景在变好。

然而同时，Turnill发现违约率在上升，贝莱德预测这个数字会比穆迪(Moody)预测的更高。

Turnill在周一的文章中写道，违约率使股价不再便宜，利差伴随经济增长保持在正常水平之上，但是其反应了如今世界经济的低增长，至于美元，他认为其并不是新兴市场的风向标。

Turnill称，目前的环境下投资者应该进入新兴市场。贝莱德还未采取激进行动的原因是市场的基本面还未改变，美国GDP每月环比的年化增长率只有1%中这点体现得尤为明显。

美股方面，Turnill预测回报为5%至9%。

他称，引领市场的领域看上去估值较低，目前以35%折价在市场上交易。从历史来看，这个数字为20%。

油价上涨是十分重要的，虽然Turnill预期幅度不大。

Turnill称，油价很大程度受经济情绪的改变影响，他们并不将其完全视为经济的先行指标。

市场的一个重要因素是央行的举动，日本央行(BOJ)和欧洲(ECB)央行实行了宽松而美联储迟迟没有加息。Turnill在一次电话采访中称，目前政策仍有分歧，但分歧正在变小，上周耶伦(Yellen)的讲话突出了这一点。

耶伦称，美联储会谨慎对待加息，同时强调美国经济预测中的风险包括了中国的低通胀和经济增速放缓。投资者对此解读为，美联储将进一步放缓加息的脚步。

Turnill称，合理的增长与央行的态度都有利于投资者。

但他也看到了市场的3个风险，第一个是6月23日的脱欧公投，英国将决定是否继续呆在欧盟中。另一个是中国将人民币贬值，市场在去年夏天对人民币的迅速贬值反应迟钝。

Turnill称，一次性贬值带来的风险已经变小。在提到长期问题没有解决时，中国正在研究应应对的政策方法。Turnill视最近的G-20会议为一个转折点。

Turnill称，资本流出在会议后实质上逐渐降低。在岸和离岸人民币交易汇差缩小。如果关注中国去年和1月的外汇储备减少，就能发现大约1000亿美元的流出。近期人民币承受的压力则小了很多。因此风险没有消失，但是在逐步减小。可以看到中国经济数据在慢慢改善，比如制造业采购经理指数(PMI)。

第三个风险则是通胀高于预期。

Turnill称，第三个新增风险产生于近几个月，即美国的通胀风险……需要密切关注通胀高于美联储或者市场预期的迹象。

Turnill表示美国大选不是影响市场的因素，但随着各党确定候选人和11月大选临近，其在第三季度变得越来越重要。

他称，美债看起来很昂贵，应当减持，但仍然应当持有，尤其是像1月和2月市场恐慌情绪增长的时候。他称，美债提供了分散投资的途径。

校对：长阳

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