CIBC：强势只为“更好下跌” Loser日元恐将沦落如此

上周美元/日元涨至113.32，继上周公布2月日本通胀数据后，市场预期日本央行将不得不推出更多的刺激政策，汇价在上周五(3月25日)触及上述高位。

与前期相比，日本CPI上升0.3%，符合市场预期。日本全国扣除食品和能源后消费者物价指数年率上升0.8%。上周五收盘前汇价随后出现部分回撤，但受2015年4季度美国GDP上修影响，汇价维持在113.00上方。

技术面看，尽管汇价上周五个交易日均现上涨，但日图显示汇价上行动能仍然受阻，汇价处在向下发散的100日均线下方400多点，动能指标自中线回撤，RSI指标整理于50下方。4小时图显示汇价处在100和200周期线的上方，技术指标维持在积极区域，方向不明朗。

受周未公布的中国经济数据向好影响，汇价周初开盘跳空高开。

美元/日元4小时图 FX168财经网制作

加拿大帝国商业银行全球市场(CIBC World Markets)的外汇前景团队(FX Outlook)指出，虽然日元近来迭创新高，但诸多利空因素将压制汇价于年内逐渐跌至120日元兑1美元。

比欧洲央行(ECB)的宽松行动更为“失败”，日本央行(BOJ)近期的宽松行动未能诱发任何日元跌势，汇价甚至还迭创阶段高点。日元当前处在2014年以来的最高水平，而现在距离央行祭出负利率政策仅有数月时间。

不过仍有众多理由可相信，日元年内跌势终将回归。

预计日本央行依然秉承年中前后将负利率“发扬光大”的思路，预计储蓄利率届时将下调至-0.50%。

的确，日本央行会议纪要彰显了该行对于质化量化宽松政策的青睐，而且负利率也将对刺激经济增长起到效果。

另外具有很高可能的是，考虑到令人失望的经济表现，财政政策有必要进一步支持货币政策，即便该国债务/GDP比已来到无以复加的程度。

日元的强势，经济未能呈现任何改善迹象，货币政策前景的差异都让美元在面对日元时显得优越感十足，这也是为数不多的在年内美元有能力赢得涨势的币种。

目前日元净多头仓位来到了2008年来所未见的水平，使得趋势反转有了空间，而且日本投资者买入外国国债的势头也达到2010年来从未出现的力度。

因此，预计美元/日元年底前将逐渐升至120.00。

北京时间7:45，美元/日元报113.44。

校对：TIER

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