摩根士丹利(Morgan Stanley)周三(3月16日)在最新的报告中，改变了对于日元的看法，该行列举了强烈看多日元的五大理由。
摩根士丹利在去年11月发布的2016年外汇展望报告中称，今年将是“美元和日元强势的一年”，现在日元开年之后涨幅超乎该行预料。
现在，摩根士丹利“追加筹码”，现在该行看多日元至105水平，并列举了强烈看多日元的五大理由。
首先，日本政府机构拥有全球最大的净国际投资头寸。最近几年来，伴随安倍经济学，日本投资者在海外的证券的对冲比率大幅下滑。鉴于我们对于资产更为谨慎的预期，这一比例有回升的风险。
其次，日本人口老龄化意味着日本在海外的资本可能需要套现来支撑人们退休，这也增加了资本回流日本国内的压力。
第三，当前，我们预计日本央行不会实施进一步的措施。我们相信进一步QQE和降息也不会令日元大幅贬值。
第四，我们预计海外债券的收益率将持续走低。我们预计，美联储年内仅会加息一次，欧洲央行和亚洲大部分央行将进一步宽松。日本和全球其他央行的利差可能会收窄，从而限制了日本的资本外流。
第五，从长期来看，日元仍旧被低估。日元的实际有效汇率处于长期的底部，并远低于大部分升值周期的长期平均水平。
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