美联储高估经济和升息步伐？Pimco/贝莱德调整点阵图

过去四年来，美联储(FED)开完会后，债券交易员总是很快就把焦点转向利率点阵图。如今，市场人士对于联储点阵图的准确性提出质疑，包括Pimco(太平洋(行情601099,买入)投资管理公司)和贝莱德(BlackRock)在内的投行调整了这一工具。

美联储利率点阵图汇集了17名决策官员对于基准利率(在图表上以点状呈现)走向的预估，被视为可深入了解他们集体思路的关键线索。但这一数据正在愈发受到机构的质疑。

市场分析人士指出，联储决策官员一直高估美国未来经济走势以及升息步伐，于是交易员开始调整。市场对点阵图的变化以前反应很明显，但是近几个月投资人没有什么反应。

Pimco、贝莱德和安本资产管理公司(Aberdeen Asset ManaGEment Plc)等投资人表示，不会接受美联储预测的片面之词。

“我们不太相信点阵图，”安本资产管理公司驻纽约资深固定收益投资组合策略师Pat Maldari说。官员“通常是经济的啦啦队，预估景气时，他们老是出错。”

在2012年首次推出时，点阵图目的是要让投资人知道美联储何时可能会升息，利率变动露出曙光。如今，紧缩货币周期已经展开--去年12月美联储升息0.25个百分点--预测却呈现不同而更直接的感觉。

交易员若太过重视美联储的预估恐怕会对利率决定引发没有必要的预期。这就是为什么有些分析师说，美联储现在开始有些细微的转变，要市场多重视实际经济数据，而非点阵图。

“以时间为主轴的指引是一种已经钝化的工具，”贝莱德驻纽约首席投资策略师Jeffrey Rosenberg直言。

Rosenberg认为，“描述这种转变的方法之一就是，我们不再用以时间为主轴的指引机制，这种机制引起市场对于货币政策路径的了解更加含糊不清。”