顶级智库重磅金市研报：警惕短期回调 长期仍将闪闪发光

总部位于伦敦的宏观研究公司凯投宏观(CApital Economics)日前发布的一份报告显示，短期来看金价似乎容易遭遇回调，但从长期而言，年底该机构的金价预期依然完好无损，而未来数年金价甚至有更大上行空间。

金价三大驱动因素

这一顶级智库的宏观大宗商品研究主管Julian Jessop在2月19日发布的一份报告中指出，眼下有许多因素影响金价走势。

Jessop在这份名为“即便美债收益率反弹 金价是否仍能走强？”的报告中提到一些驱动金价的主要影响。在不同的时期内，特定因素所扮演的作用存在不同。

通常而言，黄金市场价值由三大因素所驱动，所有这些因素都与有关全球经济和金融体系的忧虑相关。

第一大因素与全球利率水平相关，近期央行实施负利率的举措尤其值得玩味，“这几乎消除了持有黄金的机会成本”。

第二大因素则是美元。这两大金融资产一直以来就存在这一反向关联：当美元走弱时，金价通常会上涨。

第三个、同时也可能是最广为人知的因素就是黄金作为避险资产的需求。当市场动荡不安或者地缘政治风险攀升时，金价同样会走强。

美债收益率和金价走势或也会亦步亦趋

近期美债收益率出现下滑，已经自年初时的近2.25%水平滑落至当前的1.75%左右。

Jessop在报告中警告称，随着美债收益率自低点反弹，我们预计，假如避险需求降温且美联储加息重回议程，则金价似乎愈发容易遭遇回调。

但报告也显示：“认为金价走势一直取决于美国利率前景或者美债收益率的假设过于简单且太以美国为中心。毕竟，黄金在本世纪头十年的大牛市经历过可能比眼下要激进得多的加息周期。”

Jessop指出，对于避险资产的需求可能开始让位于对冲通胀的需求，这可能导致上述关联瓦解，“在这样一种美联储对通胀压力提升而做出加息回应的情景中，认为美债收益率上涨会伴随金价走强的想法是完全合理的。”

Jessop表示，尽管利率和通胀可能在近期主导金价走势，但其它因素在未来可能成为影响金价的主要力量。

报告总结称：“尽管短期可能会走低，但最终金价或将触及我们设定的年内触及1250美元/盎司的预期目标，同时，未来数年内金价可能仍有巨大上行潜力。”