从西班牙到希腊 德拉基面临一连串政治风险的考验

通胀尚未见起色，欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)又面临来自欧元区政治风险的考验。葡萄牙、西班牙和希腊的政治问题或许都将让他感到头疼。

形势的确不容乐观，葡萄牙政府抗拒前任政府的改革，西班牙也有可能步其后尘，还有随着希腊纾困方案将公布，威胁步步逼进。潜伏中的难民危机也有可能打破支撑欧盟的共识。

从葡萄牙政府国债到意大利银行股，欧元区压力最大的几个部分提示：德拉基的刺激措施和防护网计划并非万无一失。如果从西班牙到希腊出现一连串政治风险，这个警示可能立即兑现。

欧洲央行为了对抗危机，2012年祭出直接货币交易计划(OMT)，去年3月份以来实施量化宽松政策，直到现在市场对政治几乎已经麻痺。尽管现在情况与5年前的欧债危机不可同日而语，但是想知道药效何时开始减弱的投资人可能已经有了自己的答案。

“一旦有抛售的真正动机出现，有人通过量化宽松政策购债都已经无关紧要了，”英杰华环球投资驻伦敦利率主管Charles Diebel说。

Diebel认为，“只要情势没有真正改变，你可以说量化宽松政策有些支撑作用，但是量化宽松政策本质上并没有真正的支撑作用。”

“直接货币交易和量化宽松政策实施后，市场排除了发生利空事件的可能性，”裕信银行驻米兰首席欧元区经济学家Marco Valli说，“可是量化宽松政策的目的不是要中和政治风险。”