一项“稳赚”的黄金交易法则今年是怎么彻底失效的

有一项过去帮助投资者稳稳赚进盈利的交易策略在2015年几乎已被人遗忘。

根据德意志银行(DeutsChe BAnk)的跟踪统计，在即将过去的2015年，套息交易的盈利记录为自全球金融危机爆发后的最差一年：

主要问题在于2015年外汇市场和“稳定”二字绝缘，而货币套息交易某种程度上建立在这一基础之上。

在进行套息交易时，投资者需要做空一种无风险、利率较低的货币，并支付相对较低融资利息(例如1%)，投资者用这部分资金做多另一种高利率的货币(例如3%)，从而获取相应的利息差额。

如果利率不变且汇率不变，投资者就能够稳定赚取两个利率之间的息差。息差扩大意味着获利放大，但若息差收窄，获利也趋于消失。如果做空的货币汇率飙升而做多的货币汇率水平滑落，投资者的大麻烦就来了。

2015年，货币套利交易在上述两方面都遭遇挫折，货币汇率剧烈波动，利率也游移不定。

德意志银行外汇策略师OliVer Harvey周二在给客户的报告中写道，“套息策略遭遇美联储(FED)收紧政策，中国政策变化以及新兴市场泡沫破裂等一系列完美风暴的冲击。”

不过Harvey指出，套息交易未必就全然无用了，投资者应保留希望，“套利交易的坏年份往往会先于好年份出现。”

的确，若以史为鉴，2008年套息交易投资者损失29%，而2009年获利23%。Oliver Harvey预计，2016年套息交易的积极因素包括：明年中国经济企稳，大宗商品跌势周期触底等。”

然而Dow Global Advisors的创始人Mark Dow表示，套息交易的好日子已过去。

他说：“该策略的基础已被破坏，此前许多亚洲国家的货币与美元挂钩，但现在挂钩的国家很少，而且各国利率普遍非常低，所以很难再去从事套息交易了。