美联储开启“加息大门”： 赢家是谁？输家又是谁？

美联储(FED)周四(12月17日)宣布加息，耶伦(Janet Yellen)和美国联邦公开市场委员会(FOMC)终于取下了世界最大经济体的“生命维持系统”。在美联储开启新的紧缩周期之际，谁会是赢家，而谁又会是输家？

赢家：

1)全球其他央行

日本央行、欧洲央行和中国央行正在向自己的经济体中注入更多资金。彭博行业研究首席美国经济学家CArl Riccadonna表示，美联储加息会让这些央行的努力事半功倍。

Riccadonna说，赢家将是那些“低通胀的对美出口大国”。

2)长期美国国债和公司债

摩根大通资产管理公司全球养老金解决方案负责人Anthony Gould称，企业养老金管理机构正等着利率上升后去买入债券，因为随着收益率上升，他们的收入将更快达到满足养老金支付需求的水平。

Gould认为，养老金计划和退休基金明年应会购买680亿美元固定收益资产，再加上其他机构将会购买的1.1万亿美元，明年对债券的需求可能会比供应高出1,000亿美元。

3)保险公司

由于保险公司将客户保费用于投资的目的就是以盈利弥补损失，他们讨厌零利率政策。美国财险公司目前的平均年化投资收益率为3.1%，已降至半个世纪以来最低水平。

惠誉分析师Doug Meyer表示，随着美联储提高利率，这种局面将会改善，不过速度会比较慢。

“随着时间的推移，影响将逐渐显现出来，对几乎每种产品的收益都会产生有利影响，”Meyer说。

输家：

1)输家：联邦预算

根据美国国会预算办公室及华盛顿经济政策研究中心共同主任Dean BAker的计算，如果利率逐渐上升，美国政府未来十年可能需要多支付高达2.9万亿美元的利息。

2)输家：汽车生产商

J.D. Power调查了2,301位未来12个月有购车计划的美国人。结果发现，加息会让未来12个月的新车需求减少大约15万辆，约占市场的1%。

J.D. Power负责全球汽车研究的副总裁DaVid SarGEnt表示，经销商和厂家可能会通过降低价格、加大优惠力度或提供利率补贴等方式来促进需求。“很多短期效果可能是心理上的，而不是实际上的，”Sargent说。

不输不赢：

1)储户

储蓄账户和定期存款利率可能上升，消费者存在银行的资金可能产生更多利息。

与此同时，Kroll Bond Rating Agency高级董事总经理Christopher Whalen表示，过去七年“巨额财富从储户转移到债务人手中”的情况可能还会继续下去。

根据Crane Data，作为退休人士等群体在固定收益方面的长期避难所，货币市场基金的回报率已从2007年10月金融危机前的4.79%下降至接近于零。储户可能成为最后一个从加息中受益的人。

2)银行

在美联储创纪录的低利率下，银行业收取贷款利息和获取其他投资收益的能力受到限制。于是贷款息差直线下滑，收入增长陷于停滞，整体利润受到影响。现在银行将可以提高收费。

不过，如果存款利率上升速度高于贷款利率，那么加息也可能对银行收益产生负面影响。而且，鉴于银行的业务组合各不相同，利率上升对他们的影响也不会完全一样，对于哪些银行会成为最大的赢家，分析师也只能是猜测。

“理论上说，加息对银行有利，但历史却提出了一些关键问题，”SanfordC. Bernstein & Co.分析师John MCDonald说。在2015年以及之后的大部分时间，加息的时机和对银行业的影响“可能仍将是一个引起热烈争议的主要话题”。