彭博资深经济学家：美元腾点地方吧 人民币来了！

彭博资深经济学家Tamara Henderson周四(11月26日)在最新的一份分析中指出，随着人民币纳入SDR(特别提款权)在即，这或将成为资产配置重新调整的催化剂，美元在各国央行储备中的占比或将出现下滑。

Henderson认为，“如果国际货币基金组织(IMF)承认人民币为储备货币，可能促使各类投资者提高人民币资产的配置水平。目前在全球已公开储备资产中占比最高的美元配置或因此下降，欧元在调整后的SDR中的比重或将受到最大影响。”

他认为，“不过，即便被纳入SDR，各国央行也未会马上必增持人民币，但这可能成为资产配置重新调整的催化剂。”

Henderson预计，中国外汇储备再平衡或需两年才能完成，届时可参考IMF的官方外汇储备货币构成(COFER)报告，从中国披露计划中寻找线索。

他指出，“与中国存在很强交易与融资关联的储备管理机构最有动力增持人民币。央行或以渐进方式调整外汇储备，以最大程度降低市场定价不利带来的影响。在资本管制取消和透明度提升前，私人投资者的配置调整可能也比较有限。”

自从1978年以来，SDR权重的决定一直是基于一国货币在全球外储中的占比，以及该国商品服务出口在全球出口中的份额。

IMF在8月的初步估算显示，人民币在SDR篮子中的比重介于14%到16%，具体取决于人民币是将成为第五个SDR货币，还是会替换掉现有四个货币中的一个。基于最新数据，调整后的SDR篮子中欧元失去的份额可能最大。

IMF并未规定188个成员国必须按SDR篮子中货币的占比来相应配资外汇储备。而事实上，IMF的官方外汇储备货币构成报告可以透露央行的收储倾向，总体而言美元和英镑比例更高些。

校对：冷静