法兴大空头：太晚了 美联储亲手制造了一头“怪兽”

法国兴业银行(行情601166,买入)(SoCiete GEnerale)首席策略师Albert Edwards又将矛头指向了央行们。他在周四(11月12日)发布的一份报告中回到了他的老套路，用他的话说就是，“我最喜欢的消遣游戏——耍弄美联储”。

Edwards表示，美联储(FED)和其它央行在加息这件事情上等待了过长的时间，这让企业享受了“信贷狂欢”，这是建立在不可持续的债务上的泡沫，一旦利率上调，则泡沫就会破裂。

他写道：

“美联储最终鼓起来勇气，看似准备在下月加息。然而，早就为时已晚。在错过了放在以往周期内通常早就已经加息的时点之后，美联储亲手孵化、培育了一个类似兽人(Orc)的‘怪兽’，这头‘怪兽’暴露在太阳底下，咆哮着，并准备开始战斗。免费的美联储资金导致以过度支出为特征的史无前例的‘信贷狂欢’，特别是表现在股票回购方面。这比2000年科技泡沫时期还要疯狂。美联储看似无害的不作为所孕育的‘烂果子’将很清楚地暴露在大家面前，这头力大无比的‘信贷怪兽’会在战场上将它撕得粉碎。全球经济将处于一片混乱。”

Edwards是伦敦金融圈最着名的大空头、对坊间所传的美国经济正在复苏的观点表示不屑一顾。

Edwards表示，美联储正接近加息，主要是因为近期美国薪资增长显现强势。他指出，过去一段时间以来实际平均小时增资一直在增长。最终，薪资增速将达到潜在趋势水准，从而促使美联储采取行动。

Edwards认为，问题的症结在于，美联储在加息事宜上等待的时间太长了，企业早已积累了大量的债务，受单位劳工成本和“逐渐削弱的定价权”影响，它们的盈利会缩水。

他说道：“随着企业营收同时出现下滑，这种盈利空间遭挤压的现象将严重地损害企业获利，这对于我们有关美国经济将陷入衰退的想法至关重要。在一个典型的衰退时期，企业获利急剧下滑，它们最不希望看见的就是过多的债务。”

Edwards表示，在美联储不加息的情况下银行借贷出现大幅攀升，因企业以史上最大速度将大量“免费资金”用在回购自己的股票上面。

Edwards提到，数据表明企业借款年均幅度达到6740亿美元，接近2007年时的史上最大水平。企业选择将钱浪费在购买自己的股票上，“我们将迎来新一轮危机”。

Edwards曾表示，他相信美联储将会在下一轮经济下滑期内把基准利率降至零水准下方。

Edwards在9月24日发布的一份报告中写道：“下一次美国经济衰退到来时间可能会比多数投资者预料的早得多，届时我们能可能会看见美联储实施更多绝望的货币“实验”...这次美国(和欧洲)将深陷负利率。瑞典已经率先做出榜样，该国的基准利率目前在-0.35%，但未来将可能会更多国家加入其中。假如-0.35%是可能的，为何-3.5%或者更低就不可能？毫无疑问，假如美国深陷负利率的话，则将伴随着大规模的QE4行动。”