日元和通胀 谁将成触发日本央行扩大宽松的“火药桶”？

随着日本央行(BOJ)行长黑田东彦(HaruhiKO Kuroda)更加倾向于将实现通胀目标的预期时间进一步推后，而不是通过扩大刺激来尽快实现目标，包括摩根大通(JPMorgan Chase)等投行的经济学家已经开始正视日元会促使日本央行扩大资产购买规模的可能性。

他们的想法是：只要日元显著升值就会损害日本大公司的出口、利润和股价。这会破坏政府的安倍经济学计划，粉碎黑田东彦维持物价上涨“良性循环”所需的消费者信心和工资增长。

美联储观察人士能通过主席耶伦加深对其美国货币政策计划的了解，而黑田东彦则是以出乎市场意料而著称。面对他对未来增长和(港股00001)价格走势充满信心的言论，以及糟糕的经济数据和被油价下跌扼杀（至少目前如此）的总体通胀率，经济学家们越来越难以调和两者之间的矛盾。

法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)经济学家尾形和彦的讲话呼应了很多人的观点。他说：“当日本央行试图为了让其措施发挥最大效力而采取意外之举时，预测政策前景会很艰难。”

他表示：“黑田东彦会继续发表乐观看法，因为他想影响预期，所以你（对他的话）必须打折扣。”

还有一些分析师建议要密切关注外汇市场走势，摩根大通公司经济学家菅野雅明(masaaki kanno)就是其中之一。

“情况已经很清楚了。下一个触发因素将是日元，而不只是实现通胀目标的时间延迟，”曾任日本央行官员的菅野雅明说。“如果日元明显走强，就会促使黑田东彦采取行动。”

今年下半年的大多数时间，美元/日元一直围绕着120宽幅震荡。汇丰控股和摩根大通预测，如果日元升向115，那么日本央行扩大政策的概率就会上升。三井住友信托银行表示，日元兑美元汇率朝着110攀升可能会促使日本央行采取行动。

伴随日本央行刺激政策以来美元/日元走势；来源：彭博、FX168

校对：冷静