巴克莱评美联储声明：维持明年3月加息预期不变

巴克莱资料图

美联储(FED)周三(10月28日)将12月加息重新提上日程，未来几周，面对或许良莠不齐的经济数据，联储主席可能需要“消除”美联储内部的歧见，以强化这种讯息。

美联储耶伦(Janet Louise Yellen)长期以来一直认为，今年加息是美联储的基本情景假设，但她的传递的信息被淹没，因为有些反对的声音，且美联储传递出纷杂不一的信号，称这要“取决于数据”。

美联储结束为期两天的政策会议后，明确提及12月15-16日召开下次会议时可能考虑升息，之后市场降低了对美联储将维持近零利率直至明年的预期。

分析师及美联储前官员表示，耶伦应做好与市场的交流，要么再次确认美联储下月有望加息，要么明确地放弃，这或许要在12月初之前做到。

巴克莱银行(Barclays)在会后声明发布后第一时间做出评述：

10月联邦公开市场委员会声明多少比我们在会前的预期更为鹰派，由于没有联储主席耶伦(Janet Louise Yellen)的新闻发布会，且当前距前一次9月联储会议仅有6周时间，我们认为FOMC成员不太可能实质性改变针对年底前加息的声明措辞。

由于认为近期有必要加息和维持适应性的委员们各执一词，我们并没有看到10月会后声明给未来的政策前景勾画明确的路径，无论是年底前还是到2016年。

鉴于此，我们认为本月的声明是为12月各种政策选项留有余地做好铺垫。

过去数周来，市场对于12月加息概率的定价情况显著降低，尽管很多FOMC委员在讲话中暗示12月加息仍是高概率事件。委员会多半认为，如果12月加息可能性得以继续保留，就有必要在10月政策例会上做出明确的提示。

在这方面，我们认为声明提升了12月加息的概率，不过我们依然认为，美联储最有可能在2016年再采取行动，而不是在年底前。

预计通胀在年底前的弱势将束缚美联储的加息之手。未来两个月的经济指标，尤其是就业和通胀数据将在美联储决策方面起到至关重要的作用，我们依然维持对于2016年3月的加息时点预期。

此前，相当多的国际投行预计美联储难以在年内加息，他们现在又是怎么看了呢？

SunTrust Robinson Humphrey研究员B. Hunter Hill在报告中写道，“这是他们为了让我们为12月加息做准备而在一份政策声明中所能做到的最大程度。”

Hill称，虽然经济算不上气势如虹，但FOMC大多数成员“似乎认为经济已经可以摆脱生命维持系统。声明出人意料鹰派，12月份加息依然是我的基本分析。”他还评论道，“政策声明第三段提到美联储会考虑12月份首次加息，这是关于操作的段落，因此是我们最重视的部分。”

Hill指出，声明给出了“之前缺乏的时间维度”以及“他们在提高12月份加息可能性的明确印象”。

杰富瑞在报告中称，FOMC公告说明12月份加息“可能性很大”。杰富瑞首席金融经济学家Ward McCarthy在研报中表示，FOMC政策声明比预期“更偏鹰派”，明确了下次会议加息必须达到的条件，比以前提供了更大的明确性；声明显示“12月份加息依然可能性很大”。

Renaissance Macro Research经济学家Neil Dutta撰写报告称，只要劳动力市场改善，失业率下滑，金融市场形势稳定，美联储将“很可能”在12月份“加息”。他指出，FOMC声明的调门相对于市场预期有“鹰派”色彩，但12月份加息可能性不像扣篮那样确定。

法兴银行认为，美联储“更加鹰派了一点”。法兴银行策略师Kit Juckes在研报中写道，美联储会议声明“对美元有利，对风险偏好不利，因为市场本指望更鸽派的言论。”他指出，美联储官员“为条件允许情况下12月份加息留下了可能”。

德意志银行经济学家LaVorgna则认为，美联储希望收紧政策。在美联储政策声明发布后，德意志银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna在Twitter发文称， “听起来决策者希望收紧政策。”

FTN的看法与其他机构存在明显的差异，它认为美联储声明有小变化，市场反应过激了。FTN Financial策略师Chris Low在研报中写道，“跟今天早上一样，12月份加息是一种可能性；虽然每次会议都有可能，但并不意味着就是它。政策声明说FOMC‘关注全球经济和金融局势’，说明美联储依然认为这对经济增长和通货膨胀构成风险。”