汇丰抛出好问题：现在你到底该把钱放在哪儿？

汇丰银行(HSBC)私人投资部门日前指出，投资者应投身于收益率相关的资产配置，因欧洲和美国的利率短期内恐很难升高。

汇丰投资策略主管Benjamin Pedley在采访中指出，“随着欧洲和美国的长期利率再次回落，我们认为增加信贷市场和股息收益率曝险。”

美联储(U.S. Federal Reserve)9月维持利率不变令市场失望，很多投资者将美联储未来首次加息时点的预估延后至2016年。而在上周，欧洲央行(ECB)将基准利率留在0.05%，但欧银行长德拉基(Mario Draghi)提示央行QE可能未来扩大或延长。

由于美联储“无所作为”，再加上欧洲央行有意放大QE，新兴市场的债券价格最近几个时段走高。

除了部分欧元区短期主权债务的利率为负，汇丰也将10年期美债收益率在2016年的预期下调至1.5%，原先的预期则高达2.8%。Benjamin Pedley说：“这就意味着任何资产，只要有些收益率上的优势就会受到追捧。”

在信贷市场层面，他建议投资者增加高评级以及较长期限的品种，他认为，5-7年期处在“甜蜜点”。相对长期的品种通常会认为是高风险类别，支付的利息也更高。

Pedley并称，他总体上还偏好高分红率的股票，但称欧元区的分红水平相比其他市场并没有显得有过分溢价，亚洲方面，他推荐新加坡市场，因该市场收益率相对其他周边地区较高，而波动率则更低。

来自瑞信(Credit Suisse)的数据显示，新加坡股息生息率在4.1%的水平附近，亚洲出日本外的市场为2.7%。

Pedley并指出，汇丰客户倾向于超配现金而减配对冲基金，他则建议客户提升资产配置的多元化，尤其是那些“不可知论者”，或者不偏向于任何市场方向的投资者。定向基金会对总体市场方向押注，例如“做空”基金会赌市场下跌。

但他也表示，私人和机构银行的市场成交量相对较低，他相信部分原因在于北半球夏季时节的关系。

Pedley说：“美联储加息和未来利率走向存在不确定性，不过客户情绪似乎并不悲观。中国央行双降以及欧洲央行做好放大QE准备，则似乎是对我们客户观点的肯定。”