日元接下来需要“担心的问题”： 日本央行国债购买接近上限

日元近期走势尽显韧性，美元/日元迟迟徘徊于120关口附近裹足不前。不过，一大潜在风险正在悄悄逼近。有市场分析人士指出，日本央行(BOJ)国债购买接近上限，央行或将考虑新的刺激措施。

包括瑞银集团(UBS)和摩根大通(JP Morgan)在内的投行认为，日本央行可能开始买进地方政府发行的债券以及资助政府项目的债券。

据瑞银集团计算，这些债券余额分别为58万亿日元和69万亿日元。包括银行在内的金融机构能卖给央行的国债只有这么多，其中一个原因是它们必须保留部分公债以满足担保品要求。

市场分析人士表示，即使日本央行每个月买入多达12万亿日元日本国债，相当于在市场发行的90%以上，但是也无法达到2%的通胀目标，8月份消费者物价下跌。

分析师表示，日本央行的选项可能包括调降银行存放在央行的存款利率；而瑞银集团称决策官员可能在10月之后决定开始买进地方政府债券，因为届时日本央行购入主权债料出现困难。

“如果央行购买日本公债遇到困境，可能转向地方债或是财政投资和贷款项目债券，”瑞银驻东京策略师井川雄亮说。“10月起，日本央行购买日本国债的环境有可能出现变化。”

截至今年6月底，日本央行持有295万亿日元国债，创下纪录高点，占整体国债余额的28.5%，高于一年前的21.2%。以这种速度持续下去，到2018年占比料超过50%。银行业一直减持国债。

苏格兰皇家银行(RBS)驻新加坡的高级市场策略师Mansoor Mohi-uddin称,“日本央行的国债购买规模可能到2017年底或2018年初触及上限。”

Mohi-uddin指出“日本央行未来无国债可买，这将成为影响日本央行货币政策决议的重要因素，将降低日本央行目前进一步加快资产购买步伐的意愿。”

如果日本央行考虑新的刺激，这或将引发日元新一轮的跌势。日内，受到日本核心消费者物价指数(CPI)疲弱的影响，美元/日元震荡上行。欧市盘中，汇价最高触及120.77。